قیمت نقره به بالاترین سطح در ۱۴ سال اخیر رسید، هدف بعدی ۵۰ دلار است؟

قیمت نقره در معاملات روز جمعه با رشد شدید خود به بالاترین سطح در ۱۴ سال گذشته رسید. نشانههایی از «فشار خرید» (Short Squeeze) در بازار لندن باعث افزایش شدید پریمیوم نقره در بازار آمریکا شد و تقاضای فیزیکی را در بازارهای جهانی به شدت بالا برد.
قیمت لحظهای نقره (Spot Silver) تا ۳ درصد افزایش یافت و به ۳۸٫۳۴ دلار در هر اونس رسید؛ رقمی که از سپتامبر ۲۰۱۱ بیسابقه بوده است. قراردادهای آتی سپتامبر در بورس کامکس نیز به اوج روزانه ۳۹ دلار رسیدند.
اختلاف قیمت بیسابقه بین بازار لندن و نیویورک
ایجاد فاصله قیمتی چشمگیر بین بازار لندن و بورس کالای نیویورک (COMEX) اتفاقی نادر است؛ زیرا معمولاً فرصت آربیتراژ باعث حذف سریع این اختلاف میشود. با این حال، اکنون این اختلاف بیش از ۶۵ سنت در هر اونس است؛ سه برابر بیشتر از هفته گذشته.
سال جاری نیز چنین ناهماهنگیای پس از گمانهزنیها درباره اعمال تعرفههای آمریکا بر فلزات گرانبها رخ داده بود که در نهایت با معافیت شمشهای نقره از سوی کاخ سفید پایان یافت.
کمبود عرضه و جهش نرخ اجاره نقره
در پی افزایش تقاضا برای انتقال نقره به انبارهای مرتبط با کامکس در نیویورک، نرخ اجاره نقره در بازار لندن جهشی بیسابقه داشته و به ۴٫۵٪ در سال رسیده است؛ رقمی که بسیار بالاتر از نرخ معمول نزدیک به صفر است. در معاملات جمعه، این نرخ حتی به ۵٫۳٪ نیز رسید.
بیشتر موجودی نقره بازار لندن در اختیار صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله (ETF) است که عرضه فیزیکی را برای بازار کاهش میدهد. طبق دادههای بلومبرگ، در روز پنجشنبه بیش از ۱٫۱ میلیون اونس نقره به ETFها وارد شده است.
سطح پایین ذخایر آزاد نقره
دانیل غالی، تحلیلگر مؤسسه TD Securities هشدار داده است که آربیتراژ تعرفهای اخیر موجب کاهش بیسابقه ذخایر نقره آزاد در بازار شده است. به گفته او:
“برآورد ما نشان میدهد که سطح موجودی نقره قابل معامله در بازار لندن به پایینترین سطح در تاریخ ثبتشده رسیده است. نقدشوندگی ظاهری نقره توهمی بیش نیست و تعادل بازار تنها با نوعی فشار خرید فیزیکی برقرار خواهد شد.”
رشد همزمان تقاضای صنعتی و سرمایهگذاری
قیمت نقره از ابتدای سال تاکنون بیش از ۲۷ درصد افزایش یافته و حتی عملکردی بهتر از طلا داشته است. نقره به دلیل دو نقش کلیدیاش – هم به عنوان ذخیره ارزش و هم بهعنوان ماده اولیه صنعتی – مورد توجه سرمایهگذاران است.
در صنایع انرژی پاک، بهویژه پنلهای خورشیدی، تقاضا برای نقره همچنان بالا باقی مانده است. مؤسسه جهانی نقره (Silver Institute) پیشبینی میکند که بازار نقره در سال ۲۰۲۵ نیز با کسری عرضه مواجه خواهد بود.
تعرفههای ترامپ و تاثیر آن بر بازار
اعلام تعرفههای جدید از سوی رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، باعث تشدید تقاضای سرمایهگذاری برای نقره شده است. او تعرفهای ۳۵ درصدی برای واردات از کانادا و تعرفههایی بین ۱۵ تا ۲۰ درصد برای سایر شرکای تجاری اعلام کرده است. همچنین واردات مس از برزیل با تعرفه ۵۰ درصدی مواجه شدهاند.
این تعرفهها باعث افزایش شدید قیمت مس در بورس آمریکا و ایجاد شکاف قیمتی چشمگیر بین بازارهای جهانی شدهاند. در واکنش به آن، بسیاری از سرمایهگذاران به سمت نقره روی آوردهاند.
ذخایر انبارهای کامکس
در حالیکه موجودی طلای بورس کامکس در آمریکا از روز اعلام تعرفهها تاکنون حدود ۲۰ درصد کاهش یافته، ذخایر نقره هنوز نزدیک به رکورد تاریخی خود باقی ماندهاند – معادل نیم میلیارد اونس (حدود ۵۰۰ هزار تن)، که برای تأمین ۲٫۴ سال از نیاز داخلی آمریکا به نقره فرآوریشده کافی است.
آیا باید منتظر سقف تاریخی نقره باشیم؟
سقف تاریخی نقره در ۵۰ دلار به ازای هر اونس تاکنون دوبار مورد آزمایش قرار گرفته و ما در حال حرکت برای سومین تست این سطح هستیم. در صورت شکسته شدن این سطح میتوان انتظار داشت قیمت نقره بیش از ۵۰ درصد دیگر نیز افزایش پیدا کند.
با این همه، به خاطر چشمانداز رکود اقتصادی به دلیل تعرفههای ترامپ چشمانداز نقره در کوتاه مدت مه آلود باقی مانده است.
ما منتظر هرگونه حرکت قیمت به سمت بالا هستیم. با این همه چیزی که مشخص است این است که روایت افزایش ارزش نقره در جهان روز به روز در حال تقویت است.