چه چیزی باعث افت نقره شد و آیا روند همچنان صعودی است؟
قیمت نقره پس از رسیدن به سقف تاریخی خود، بیش از ۶ درصد سقوط کرد که بزرگترین افت یکروزه در شش ماه گذشته بهشمار میرود. افت اخیر در بحبوحه کاهش فشار کمبود عرضه در لندن، کاهش تقاضا برای داراییهای امن و افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا اتفاق افتاد؛ عواملی که میل سرمایهگذاران به خرید فلزات گرانبها را تضعیف کردند.
سقوط قیمت نقره
روز جمعه، قیمت نقره بیش از ۶ درصد کاهش یافت و بزرگترین افت روزانه در نیمسال گذشته را ثبت کرد. این ریزش پس از جهش تاریخی ابتدای هفته رخ داد؛ جهشی که بهای نقره را تا نزدیکی رکورد ۵۴٫۵۰ دلار در هر اونس بالا برده بود. این رشد ناشی از کمبود عرضه فیزیکی در بازار لندن و افزایش تقاضای سرمایهگذاران بود.
اما تا ساعت ۲:۳۸ بعدازظهر به وقت نیویورک، بهای نقدی نقره (Spot Silver) با کاهش ۴٫۴ درصدی به ۵۱٫۸۸ دلار در هر اونس رسید. همزمان، طلای نقدی ۱٫۹ درصد افت کرد و پلاتین و پالادیوم نیز با کاهش روبهرو شدند.
وضعیت بازار نقره در لندن
بازار نقره لندن که در هفتههای گذشته با فشار شدید کمبود عرضه مواجه بود، اکنون نشانههایی از ثبات و آرام شدن بازار را بروز میدهد. این کاهش فشار عرضه باعث شناسایی سود (Profit-taking) از سوی سرمایهگذارانی شده که در موج صعودی اخیر وارد بازار شده بودند.
«نیکی شیلز»، رئیس استراتژی فلزات در شرکت MKS Pamp SA گفت:
«کمبود عرضه در لندن نسبت به شرایط بحرانی اخیر تا حدی در حال کاهش است و با رفع نابسامانیهای منطقهای، احتمال فشار فروش و شناسایی سود افزایش مییابد.»
در هفتههای اخیر، کمبود عرضه در لندن باعث شده بود معاملهگران برای تأمین تقاضا، فلز را از آنسوی اقیانوس اطلس ارسال کنند و نرخهای استقراض نقره تا نزدیک ۲۰ درصد سالانه بالا برود. اما اکنون با ورود عرضه جدید به بازار — از جمله بیش از ۱۵ میلیون اونس خروج از انبارهای کومکس (Comex) در نیویورک و ۱۰ میلیون اونس خروج از صندوقهای ETF پشتوانه نقره — فشار عرضه رو به کاهش است.
اختلاف قیمتی میان بازار لندن و نیویورک نیز که هفته گذشته تا ۳ دلار در هر اونس بالا رفته بود، اکنون به حدود ۱٫۱۰ دلار کاهش یافته است؛ عاملی که نشان میدهد فاز هراس در بازار رو به کاهش است.
عوامل کلان اقتصادی مؤثر بر فلزات گرانبها
سقوط شدید قیمت نقره همچنین بازتابی از تغییر احساس سرمایهگذاران (Investor Sentiment) است؛ چرا که فضای ریسکپذیری در بازارهای مالی بهبود یافته است.
اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا در روز جمعه، موجب کاهش تنشهای تجاری با چین شد. در همین حال، انتشار گزارشهای مثبت از بانکهای منطقهای آمریکا باعث ثبات بازار سهام و افزایش بازده اوراق قرضه گردید.
بهطور سنتی، افزایش بازده اوراق قرضه، جذابیت داراییهای بدون بازده مانند طلا و نقره را کاهش میدهد.
افزون بر این، کاهش نگرانیها درباره اعتبار مالی ایالات متحده نیز موجب کاهش تقاضا برای داراییهای امن شده است.
طلا همچنان در صدر بازدهی سال ۲۰۲۵
با وجود این اصلاح قیمتی، طلا همچنان یکی از پربازدهترین داراییهای سال ۲۰۲۵ باقی مانده و از ابتدای سال تاکنون بیش از ۶۰ درصد رشد کرده است.
این رشد تحت تأثیر خریدهای گسترده بانکهای مرکزی و ورود سرمایه سنگین به صندوقهای ETF طلا صورت گرفته است.
معاملهگران هنوز انتظار حداقل یک کاهش نرخ بهره بزرگ در آمریکا تا پایان سال را دارند؛ اقدامی که میتواند دوباره به نفع فلزات بدون بازده مانند طلا و نقره عمل کند.
با این حال، تحلیلگران هشدار میدهند که هر دو فلز نشانههایی از بیشخرید (Overbought) دارند و شاخصهای تکنیکی مانند شاخص قدرت نسبی (RSI) حاکی از بازاری داغ و مستعد اصلاح است.
آرامش نسبی اما قدرت پایدار
تحلیلگران معتقدند افزایش سریع قیمت نقره، از مبانی بنیادی بازار پیشی گرفته بود، و اصلاح اخیر تا حدی تعادل را بازگردانده است.
هرچند کاهش محدودیتهای عرضه و بهبود تمایل به ریسک میتواند در کوتاهمدت قیمتها را تحت فشار نگه دارد، اما در بلندمدت، تقاضای قوی برای نقره در بخشهای صنعتی و انرژی سبز همچنان چشمانداز این فلز را مثبت نگه میدارد.
