نقره همچنان در فاز صعود: فلز دوم در مسیر بهترین بازده سال
بازار فلزات گرانبها بار دیگر در کانون توجه سرمایهگذاران جهانی قرار گرفته است. عبور نقره از سطح ۴۰ دلار در هر اونس – بالاترین رقم از سپتامبر ۲۰۱۱ – نه تنها یک رویداد تکنیکالی مهم، بلکه نشانهای از تغییر معنادار در نگاه سیاستگذاران و فعالان بازار به این فلز است. پیشنهاد قرار گرفتن نقره در فهرست «مواد معدنی حیاتی» ایالات متحده، جرقه اصلی این جهش بود؛ اما مجموعهای از عوامل ساختاری و اقتصاد کلان، مسیر تازهای برای نقره ترسیم کردهاند.
چرا نقره در مرکز توجه قرار گرفت؟
فهرست مواد معدنی حیاتی آمریکا نخستین بار در دوره ریاستجمهوری ترامپ تدوین شد و هر سه سال یک بار بهروزرسانی میشود. در نسخه ۲۰۲۵، علاوه بر مس، سرب، رنیوم و سیلیکون، نام نقره نیز به این فهرست پیشنهادی افزوده شده است. معیارهای اصلی برای ورود به این فهرست شامل اهمیت راهبردی در اقتصاد و دفاع، آسیبپذیری در برابر اختلالات زنجیره تأمین و نقش کلیدی در بخشهای صنعتی است.
نقره تقریباً در همه بخشهای راهبردی حضور دارد:
- انرژی خورشیدی و انتقال برق،
- صنایع دفاعی و تجهیزات پیشرفته،
- خودروهای برقی و فناوریهای مرتبط با هوش مصنوعی،
- ابزار پزشکی و الکترونیک مصرفی.
وابستگی آمریکا به واردات نقره، نگرانیهای بیشتری را ایجاد کرده است. در سال ۲۰۲۴، مکزیک ۴۹ درصد و کانادا ۱۸ درصد از کل واردات نقره ایالات متحده را تأمین کردند. طبق سناریوی سازمان زمینشناسی آمریکا، توقف احتمالی صادرات مکزیک میتواند به کاهش ۴۳۵ میلیون دلاری تولید ناخالص داخلی آمریکا منجر شود؛ هرچند احتمال آن تنها ۴ درصد برآورد شده است.
بازده نقره بیشتر از طلا
پیشتر در متنی که در بخش تحلیلی سیگنال منتشر کرده بودیم، عنوان کردیم که احتمالا در آینده عملکرد نقره بسیار بهتر از طلا خواهد بود. این تحلیل عینا رخ داد.
پیشرانهای کلان بازار
۱. سیاست پولی فدرال رزرو
بازارها اکنون با احتمال ۹۰ درصدی کاهش نرخ بهره در سپتامبر مواجهاند. فشارهای سیاسی از سوی کاخ سفید بر فدرال رزرو و نگرانی از تضعیف استقلال این نهاد، سرمایهگذاران را به سمت داراییهای امن سوق داده است.
۲. تورم ساختاری
رشد دستمزدها، اختلال در زنجیره تأمین، افزایش هزینه انرژی و از همه مهمتر فشار تعرفههای ترامپ، تصویری از تورم پایدار ایجاد کرده است. در چنین شرایطی، فلزات گرانبها بهترین ابزار پوشش ریسک شناخته میشوند.
۳. جریان سرمایه به ETFها
تنها در ژوئن ۲۰۲۵، ورودی سرمایه به صندوقهای نقره معادل پنج ماه تولید جهانی این فلز بود. این نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی بار دیگر به نقره اعتماد کردهاند. مجموع ذخایر ETFهای نقره تا پایان اوت به ۲۵,۰۷۰ تن رسیده است؛ رقمی که تقریباً معادل کل تولید سالانه جهان است.
تحلیل تکنیکال و اهداف قیمتی
از منظر تکنیکال، عبور نقره از محدوده ۳۸–۴۰ دلار به معنای پایان دوره طولانی تثبیت و آغاز یک فاز صعودی تازه است. سه هدف کلیدی در برابر نقره قرار دارد:
- ۴۱ دلار: تثبیت شکست و تأیید حاکمیت خریداران.
- ۴۷–۴۸ دلار: سطح فیبوناچی و ناحیه شتابگیری مومنتوم.
- ۶۶ دلار: بازتعریف ارزش نقره در بلندمدت و بازگشت به اوجهای تاریخی.
نکته مهم آن است که نقره در دورههای مشابه معمولاً عملکردی بهتر از طلا داشته است، زیرا علاوه بر نقش ذخیره ارزش، تقاضای صنعتی نیز از آن حمایت میکند.
چشمانداز پیشرو
در کوتاهمدت، بازار احتمالاً نیازمند اصلاح و تثبیت بالای ۴۰ دلار خواهد بود؛ چرا که وضعیت فعلی در شاخصهای تکنیکالی «اشباع خرید» را نشان میدهد. اما در بلندمدت، همه عوامل – از سیاست پولی انبساطی گرفته تا رشد تقاضای صنعتی – نشان میدهند که نقره در مسیر یک چرخه صعودی چندساله قرار گرفته است.
به بیان دیگر، بازار نقره اکنون تنها یک حرکت هیجانی مقطعی را تجربه نمیکند؛ بلکه شاهد شکلگیری یک روند بنیادین است که میتواند سطوح قیمتی فراموششده یک دهه پیش را دوباره به واقعیت تبدیل کند.
