پیش‌ بینی بورس برای هفته سوم اردیبهشت ۱۴۰۴

هفته منتهی به 17 اردیبهشت 1404، در بورس تهران با یک روز شدیدا منفی آغاز شد اما در نهایت شاخص کل و شاخص هم‌وزن در حوالی سطوحی کندل هفتگی را بستند که شروع کرده بودند.

دلیل منفی بودن روز اول معاملاتی این هفته، تجمیع اخبار ضد و نقیض پیرامون مذاکرات هسته‌ای میان ایران و آمریکا بود.

در اوایل هفته عنوان شده بود که مذاکرات هسته‌ای میان ایران و آمریکا به مدت نامحدودی به تعویق افتاده است و همین مساله منجر به ایجاد موج فروش در ابتدای هفته شد. به طوری که شاخص کل تنها در یک روز بیش از ۶۱ هزار واحد افت را نشان داد.

این افت آنقدر شدید بود که حتی افزایش بازار سهام در روزهای اخیر نیز نتوانست آن را جبران کند.

بورس تهران در هفته‌ای که گذشت

شاخص کل بورس در این هفته حدود ۰.۲۹ درصد یا ۹۱۳۹ واحد کاهش را تجربه کرد.

همچنین شاخص هم‌وزن، که نشان‌دهنده وضعیت سهام کوچک‌تر است، عملکرد مطلوبی داشت به طوری که توانست در مجموع این هفته ۲.۲۵ درصد یا ۲۱۲۱۳ واحد افزایش را تجربه کند.

مذاکرات سیاسی، در انتظار اپیزود چهارم

در معاملات این هفته وزن سنگین انتظارات برای ادامه مذاکرات سیاسی مشهود بود.

به طوری که حجم بزرگی از افت این هفته به خاطر خبری مبنی بر عدم ادامه مذاکرات انجام گرفت.

با این همه با انتشار اخبار مبنی بر از سر گیری مذاکرات حال و هوای مثبت بیشتری به بورس تزریق شد.

همه‌جا جنگ، جنگ، جنگ

با حمله هند به پاکستان و پاسخ متقابل اسلام آباد و همینطور حمله وحشیانه رژیم صهیونیستی به یمن، یکبار دیگر به نشان داده شد که هنوز در منطقه جنگ است.

با این همه،‌ این درگیری‌ها هنوز خود را در بازار سهام نشان نداده است، اگرچه باید آنها را از نزدیک دنبال کرد چرا که نشان داده شده است هر نوع مناقشه‌ای می‌تواند خیلی سریع به تشدید تنش منجر شود.

دلالان دلار سردرگم اما دست به ماشه

دلالان دلار این هفته، هفته شلوغی را پشت سر گذاشتند، به طوری که تا اواسط هفته نرخ دلار را تا سطح ۸۶ هزار دلار نیز بالا بردند اما در ادامه مجبور به عقب نشینی تا کانال ۸۲ هزار  دلار شدند.

به نظر می‌رسد که دلالان دست به ماشه هستند و آماده‌اند تا در صورت هر گونه مناقشه سریعا نرخ دلار را دستخوش تغییر کنند اما از طرفی نسبت به اخبار مثبت محتاط‌اند.

با این همه ما هرگز به نوسانات و نویزهای لحظه‌ای اهمیت نمی‌دهیم. برای ما روند بلندمدت مهم است.

دامنه نوسان بلای جان بازار

اخیرا آقای صیدی، رئیس محترم سازمان بورس ادعایی مطرح کردند مبنی بر اینکه به دلیل عدم حذف ریسک‌های سیستماتیک، امکان افزایش دامنه نوسان وجود ندارد.

ایشان همچنین در همان اظهارات فرموده بودند که به طور کلی ریسک‌های سیستماتیک قابل حذف نیستند.

سوال این است که اگر ریسک‌های سیستماتیک همواره وجود دارند، چرا دامنه را به صفر نرسانیم؟

اساسا مبادله در بازار سهام بر اساس ریسک‌ها و همینطور برداشت هرکس از ریسک انجام می‌شود. اگر ریسکی وجود نداشت معامله‌ای نیز وجود نداشت.

در حال حاضر به نظر می‌رسد وجود دامنه نوسان یکی از همان ریسک‌هایی است که منجر به عدم تمایل سرمایه‌گذاران به بازار سهام شده است.

تایید این گفته را می‌توان از رصد معاملات صندوق‌های طلا متوجه شد. صندوق‌های طلا از آنجایی که معامله‌گران در آن با دامنه نوسان بالاتری معاملات را انجام می‌دهند، دچار ریسک نقدینگی نمی‌شوند و در نتیجه شاهد افزایش سریع معاملات در این صندوق‌ها هستیم.

در حالی که دامنه نوسان محدود ریسک شدید نقدینگی ایجاد کرده است.

سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی همچنان ادامه دارد

در این هفته نرخ بهره بین‌بانکی ایران در سطح ۲۳.۹۸ درصد باقی ماند که بالاترین سطح ثبت‌شده در ماه‌های اخیر و نزدیک به سقف دالان سیاستی بانک مرکزی (۲۴ درصد) است.

افزایش درخواست‌های اعتباری بانک‌ها در عملیات بازار باز نشان‌دهنده نیاز بالای نقدینگی در شبکه بانکی است.  این هفته نزدیک به ۱۰۰ همت از تقاضای بانک‌های برای دریافت اعتبار از بانک مرکزی بی‌جواب باقی ماند.

بانک مرکزی با حفظ نرخ بهره در سطوح بالا تلاش دارد تا تورم را کنترل و رشد نقدینگی را مهار کند.  اما این مساله منجر به فشار شدید به تامین مالی شده است.

از طرفی به زودی حراج اوراق مرابحه دولتی (اوراق قرضه) شروع می‌شود و فشار بر نقدینگی مضاعف خواهد شد.

این مساله می‌تواند مسیر کاهش نرخ بهره اخزا را که طی چند هفته گذشته شروع به کاهش کرده بود، معکوس خواهد شد.

پیش‌بینی بورس برای هفته آینده

در حال حاضر مهم‌ترین محرک بازار ریسک‌های ژئوپلیتیک هستند. با این همه، ما ریسک‌ها را متعادل می‌بینیم به این معنی که در هفته آینده بازار می‌تواند در هر دو سمت نوسان کند.

همچنین با توجه به افزایش سریع شاخص کل هم وزن احتمال اصلاح در این هفته وجود دارد اگرچه این احتمال نسبتا پایین است.