بررسی و تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس | 2 مهر ماه 1399
شرکت پتروشیمی زاگرس به عنوان واحد وابسته به شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان، در زمینه تولید متانول فعالیت می کند. زاگرس با داشتن ظرفیت اسمی تولید 3.3 میلیون تن متانول در سال در جایگاه چهارم جهان قرار گرفته است. قابل ذکر است، این شرکت جایگاه اول را در صنعت داخلی دارد.
عملکرد سال گذشته پتروشیمی زاگرس
در سالی که گذشت علی رغم کاهش نرخ جهانی متانول، درآمد عملیاتی شرکت به دلیل رشد نرخ ارز افزایش یافت. همان طور که در نمودار زیر قابل مشاهده است بخش عمده بهای تمام شده عملیاتی شرکت در ارتباط با هزینه مواد مستقیم (گاز خوراک مصرفی) می باشد.
مقایسه روند تولید و فروش محصولات شرکت نشان می دهد در 5 سال اخیر روند تولید محصولات نسبتا ثابت بوده است و هر سال تقریبا نیمی از تولیدات شرکت به فروش رسیده است.
سایر نکات
* تامین کننده خوراک مصرفی (گاز طبیعی و گاز اکسیژن) شرکت پتروشیمی مبین است که زاگرس به منظور کنترل ریسک هزینه و تامین مواد اولیه اقدام به بستن قرارداد بلندمدت با این شرکت نموده است.
* به دلیل ماهیت ارزی هزینه های شرکت (فروش، اداری و عمومی)، با رشد نرخ تسعیر ارز، هزینه های این بخش نیز نسبت به سال قبل 70% رشد داشته اند.
* علت کاهش تولید زاگرس در سال 98 نسبت به سال قبل، قطع گاز و افت فشار گاز به دلیل سرما در زمستان بوده است.
* بزرگ ترین پروژه در دست احداث شرکت ، مجتمع اقامتی و خدماتی بندر سیراف مربوط به ساخت کمپ برای کارکنان شاغل در منطقه پارس جنوبی است که بر اساس برنامه در سال 99 به بهره برداری خواهد رسید.
* به دلیل جریان نقدینگی مناسب حاصل از فعالیت های عملیاتی، شرکت تاکنون از بدهی های هزینه دار ( انتشار سهام جدید یا اوراق بدهی) استفاده نکرده است.
* بدهی عمده شرکت مربوط به پرداختنی های تجاری، ذخایر مرتبط و سود سهام است که هزینه مالی برای شرکت ایجاد نمی کنند.
* سیاست شرکت تامین دارایی بلند مدت از طریق تامین مالی بلند مدت ( بدهی و سرمایه) است و با توجه به اینکه شرکت برنامه تحصیل دارایی بلند مدت ندارد ، بنابراین تامین مالی بلند مدت نیز مورد نیاز نیست.
عملکرد سال جاری پتروشیمی زاگرس
سطح تولید و فروش در 5 ماه نخست امسال نسبت به مدت زمان مشابه در سال قبل تغییر محسوسی نداشته است. همان طور که در نمودارهای زیر معلوم است کماکان نیمی از تولیدات شرکت در هر ماه فروخته می شوند.
در نمودار های بعدی میزان تولید، فروش و مبلغ فروش در 5 ماه نخست سال 99 با سال قبل مقایسه شده است. همانطور که معلوم است علی رغم کاهش تولید و افزایش اندک فروش، مبلغ فروش (به دلیل افزایش نرخ تسعیر ارز) نسبت به سال قبل بیشتر شده است.
نکته1: با توجه به شیوع ویروس کرونا و پاندمی شدن آن در جهان و کاهش تقاضای نفت و افت شدید قیمت نفت، بهای فرآورده های پتروشیمی از جمله متانول نیز کاهش یافته است. به دلیل تاثیرپذیری شرکت از شرایط موجود، زاگرس تصمیم به کاهش تولید و فروش گرفته است.
نکته2: با توجه به اینکه آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال 1386 اتفاق افتاده است و با توجه به نرخ تورم و افزایش ارزش دارایی های ترازنامه، شرکت برنامه ای جهت تجدید ارزیابی و افزایش سرمایه در دست ندارد.