تحلیل بنیادی نماد شستا (سرمایه گذاری تامین اجتماعی) | 24 مهر ماه 1399
شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) یک هلدینگ سرمایه گذاری چند رشته ای است که مالک اصلی آن سازمان تامین اجتماعی است. شستا هم اکنون در قالب نه هلدینگ بورسی و غیر بورسی در حوزه های مختلف فعالیت می کند.
درآمد اصلی شستا از محل سود شرکت های زیرمجموعه خود است. در این گزارش ابتدا بررسی مختصری بر روند درآمد و سود شرکت و گروه داریم و در ادامه به بیان جزییات درآمد شرکت و گروه در دو قسمت مجزا پرداخته ایم.
با واگذاری سهام بانک رفاه کارگران، عملا بخشی از درآمدهای عملیاتی گروه از بین رفته است، با حذف اثر این رویداد درامد عملیاتی گروه نسبت به سال قبل 70% رشد داشته در حالی که بهای تمام شده 40% افزایش یافته است. این موضوع نشان می دهد رشد سودآوری صرفا به دلیل شرایط تورمی و افزایش نرخ فروش محصولات نبوده است و افزایش بهره وری و رشد مقداری فروش در شرکت های زیرمجموعه نیز تاثیرگذار بوده اند.
بررسی شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی
بررسی صورت های مالی شستا نشان می دهد تنها محل درآمد شرکت سود سرمایه گذاری های آن است. به بیان بهتر شستا فعالیت تولیدی ندارد . از محل درآمدهای عملیاتی و سود ایجاد شده توسط شرکت های زیرمجموعه ، منتفع می شود.
همان طور که از نمودار های زیر مشهود است بخش عمده درآمدهای شرکت از محل سود سهام دو هلدینگ صبا و تاپیکو ایجاد شده است.
بررسی گروه شستا
بخش اصلی درآمد های گروه از فروش محصولات تولیدی ایجاد شده است. بنابراین برای اطمینان از روند تولید و فروش و سودآوری گروه لازم است فعالیت های شرکت های زیرمجموعه نیز بررسی شوند، اما به دلیل فعالیت زیرمجموعه های در حوزه های مختلف و به منظور جلوگیری از طولانی شدن مطلب در این گزارش صرفا روند سوآوری زیرمجموعه های شستا آورده شده است و در گزارش های بعدی هر هلدینگ جداگانه بررسی خواهد شد.
همان طور که از نمودار های فوق مشهود است تمامی زیرمجموعه ها در سال گذشته با افزایش سود همراه بوده اند یا از زیان خارج شده اند. شستا به منظور ساماندهی شرکت های زیرمجموعه خود برنامه های زیر را در دستور کار خود قرار داده است:
- عرضه اولیه شرکت های تابعه (IPO)
- واگذاری برخی از شرکت ها
- انحلال شرکتهایی که موضع فعالیت آن ها از بین رفته است
- ادغام شرکت ها با فعالیت مشابه
- ساماندهی کردن شرکت های زیان ده
نکته : 36% از عرضه اولیه های سال 98 و 66% از عرضه اولیه های نیمه نخست سال جاری از زیرمجموعه های شستا بوده اند و تا پایان سال 99 ، قرار است 15 شرکت دیگر از زیرمجموعه های شستا نیز، وارد بورس تهران شوند.
جمع بندی
شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی در قالب 9 هلدینگ بزرگ بورسی و غیر بورسی در حوزه های مختلف( پتروشیمی، دارویی، سیمان، سرمایه گذاری، حمل و نقل، ارتباطات و…) فعالیت می کند. شستا با اجرای برنامه های مناسب در راستای ساماندهی شرکت های زیرمجموعه و ایجاد طرح های توسعه ای توانسته است سودآوری شرکت ها زیرمجموعه خود را افزایش دهد و برخی از شرکت ها را از زیان خارج کند. در سال گذشته درآمد اصلی شرکت از محل سود سهام دو هلدینگ صبا و تاپیکو بوده است. در گزارش های بعدی با جزییات بیشتری در مورد زیرمجموعه های این غول بزرگ بازار سرمایه ایران صحبت خواهیم کرد.
بسیارعالی ممنون