تحلیل بنیادی توليدات پتروشيمي قائد بصير (شبصير) | 6 بهمن 99

تحلیل بنیادی توليدات پتروشيمي قائد بصير (شبصير) | 6 بهمن 99

شرکت تولیدات پتروشیمی قائد بصیر در سال 1376 با هدف احداث کارخانه در زمینه تولید محصولات شیمیایی و پتروشیمی به صورت شرکت سهامی خاص تاسیس و در تاریخ 26/09/1376 نزد اداره ثبت شرکت‌ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسید.

عملیات اجرایی طرح تولید مواد ABS با انعقاد یک قرارداد EPC با شرکت تایوانی CTCI  و دانش فنی شرکت KUMHO  از کره جنوبی، از اواخر سال 1379 آغاز گردید و در بهمن ماه سال 1382 راه اندازی شد و عملاً از نیمه دوم سال 1383 بهره‌برداری تجاری از مجتمع آغاز گردید و پس از آن پروانه بهره برداری تولید سالانه 30،000 تن مواد  ABS با سه شیفت کاری در شبانه روز از وزارت صنایع و معادن اخذ شد.

طی صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده مورخ 28/10/1392 شخصیت حقوقی شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل و طی تشریفات قانونی در مورخ 16/11/1392 نزد اداره ثبت شرکت‌ها و مالکیت صنعتی تهران به عنوان شرکت سهامی عام به ثبت رسید.

همچنین شرکت از تاریخ 24/07/1397 در بازار فرابورس ایران پذیرفته شده و 10 درصد از سهام آن در تاریخ 15/08/1397 در این بازار عرضه اولیه عمومی و کشف قیمت گردیده است. مرکز اصلی شرکت واقع در تهران به نشانی خیابان گاندی کوچه پالیزوانی پلاک 15 بوده و کارخانه آن در گلپایگان، کیلومتر 10 جاده گلپایگان-خمین واقع است.

محصولات و جایگاه شرکت در صنعت و جهان

پتروشیمی قائد بصیر در ابتدا تنها به تولید ABS می‌پرداخت اما با توسعه واحد تولیدی و توفیق در تولید محصول جدید پلی استایرن، پروانه بهره‌برداری شرکت در تاریخ 13/11/1394 برای تولید سالانه 30000 تن محصول ABS و 6000 تن محصول پلی استایرن تغییر یافته و از اداره کل صنعت، معدن و تجارت اصفهان اخذ شد.

مواد ABS دارای ویژگی‌هایی است که با توجه به قیمت، کاربرد آن را در برخی از صنایع به ویژه صنایع لوازم خانگی، گسترده‌تر از سایر پلاستیک‌ها نموده است. تولید این شرکت انواع ABS در گریدهای مختلف است که عمدتاً در صنایع پلاستیک‌سازی و زیر شاخه‌های آن استفاده می‌شود.

مواد پلاستیک ABS کوپلیمری است مرکب از سه ماده اولیه اصلی شامل اکریلونیتریل (Acrylonitrile)، بوتادین (Butadiene) و استایرن منومر (Styrene monomer). پتروشیمی قائد بصیر مواد اولیه خود را از دیگر پتروشیمی‌های داخلی و خارجی تأمین می‌کند، طبق افشای شرکت در صورت‌های مالی شش ماهه سال 1399، شرکت، استایرن منومر را از پتروشیمی پارس، بوتادین را از پتروشیمی‌های جم و تبریز و اکریلونیتریل را ازخارج از کشور تهیه می‌کند. چگونگی فرآیند تولید ABS در شرکت به صورت زیرمی‌باشد:

شرکت پتروشیمی تبریز و محصولات واراداتی، رقبای فعلی شرکت پتروشیمی قائد بصیر در بازار هستند. در سال‌های اخیر با شناخت دقیق تهدیدها و فرصت‌های موجود و برنامه‌ریزی مناسب توسط تیم مدیریتی، شرکت پتروشیمی قائد بصیر موفق شده است که بیش از 70% سهم بازار ABS را از آن خود کند. در خصوص بازارهای صادراتی نیز، بازار ترکیه بزرگترین بازار صادراتی این شرکت می‌باشد.

پروانه بهره برداریظرفیتلیسانس
138330,000 تن مواد ABSتحت دانش فنی شرکت KUMHO
139430,000 تن مواد ABS و 6,000 تن محصول پلی استایرن

سرمایه شرکت در حال حاضر مبلغ 330,000 میلیون ريال می‌باشد و بر اساس گزارش توجیهی افزایش سرمایة مورخ 07/04/1399 هیئت مدیرة شرکت مبنی بر لزوم افزایش سرمایه به مبلغ 500,000 ریال از محل سود انباشته، به منظور اصلاح ساختار مالي، قصد افزایش سرمایه دارد. در روند اقدامات جهت افزایش سرمایه، این افزایش سرمایه مورد تایید حسابرس قرار گرفته است.

مفروضات کلی تحلیل سهام

برای پیش‌بینی صورت‌های مالی پتروشیمی قائد بصیر مفروضاتی با توجه به شرایط بازارهای داخلی و جهانی درنظر گرفته شده است. برای سال 1399 با توجه به صورت‌های مالی شش ماهه حسابرسی شده ابتدای سال و شرایط بازارهای جهانی و تأثیر آن بر فاکتورهای اقتصادی نرخ‌های موردنیاز جهت برآورد سود شرکت پیش‌بینی شده‌اند.

همچنین نرخ‌های فرض شده برای سال 1400 بالاخص نرخ‌های فروش در ارتباط با محصولات، با در نظر گرفتن مواردی از قبیل بهبود فضای بازارهای جهانی و انتظارات ایجاد شده جهت رشد اقتصاد جهانی بعد از دوران کرونا در نظر گرفته شده است و بر این اساس پیش‌بینی می‌شود شرکت بتواند محصولات خود را با نرخ بالاتری به فروش برساند.

مفروضاتسال مالی 1399سال مالی 1400
نرخ دلار خوراک (ريال)205,000246,000
نرخ دلار آزاد (ريال)230,000276,000
نرخ رشد سطح عمومی قیمت ها1.401.40
نرخ رشد قیمت انرژی1.251.25
نرخ رشد حقوق و دستمزد1.251.30
نرخ دلاری ABS1,6261,789

وضعیت تولید

با توجه به روند تولیدات در سال‌های گذشته و شش ماهه سال 1399 انتظار می‌رود میزان تولید در سال جاری و سال آینده به صورت زیر باشد.

مقدار تولید (تن)139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
گرانول ABS (اسمی)30,00030,00030,00030,00030,00030,000
پلی استایرن (اسمی)6,0006,0006,0006,0006,0006,000
مجموع36,00036,00036,00036,00036,00036,000
گرانول ABS (عملکرد)41,08938,98232,94321,87741,70641,706
پلی استایرن (عملکرد)001,079000
مجموع41,08938,98234,02221,87741,70641,706

وضعیت فروش

با توجه به انتظارات آینده جهت بهبود شرایط تقاضا در اقتصاد جهانی و به طبع آن افزایش نرخ‌های جهانی به واسطه کاهش محدودیت‌های ایجاد شده ناشی از بیماری کرونا، پیش‌بینی می‌شود میزان فروش ریالی سال جاری شرکت نسبت به سال گذشته رشدی معادل 115 درصد داشته باشد.

همچنین فرض شده است در سال 1400 با تدوام بهبود فضای اقتصاد جهانی و افزایش نرخ محصولات تولیدی شرکت، شرکت بتواند محصولات بیشتری را با قیمت بالاتری بفروش برساند.

مبلغ فروش (میلیون ريال)139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
گرانول ABS3,023,0284,232,5836,844,1204,974,53913,899,55218,347,409
برگشت از فروش-2,472-2,244-3,427-1,16100
جمع داخلی3,020,5564,230,3396,840,6934,973,37813,899,55218,347,409
گرانول ABS (صادراتی)301,960519,055212,485111,7481,276,3351,684,763
برگشت از فروش(صادراتی)-100000
جمع صادراتی301,959519,055212,485111,7481,276,3351,684,763
جمع کل3,322,5154,749,3947,053,1785,085,12615,175,88720,032,171

بهای تمام شده

پتروشیمی قائد بصیر دارای واحد Utility مستقل بوده که انرژی، آب و بخار مورد نیاز شرکت را در داخل مجتمع تولید می‌نماید و از این بابت وابستگی به سایر تأمین کنندگان وجود ندارد. برق مورد نیاز از طریق شبکه برق سراسری و به صورت مشخص از شرکت برق منطقه‌ای اصفهان تأمین می‌گردد و در مواقعی از طریق واحد دیزل ژنراتور واحدUtility  نیز تأمین می‌گردد و آب مورد نیاز نیز از چاه‌های موجود در مجتمع تأمین می‌گردد.

در حدود 90 درصد از بهای تمام شده کالای فروش رفته در فرآیند تولید متعلق به مواد مستقیم مصرفی می‌باشد، که شامل سه ماده اولیه اکریلونیتریل، بوتادین و استایرن منومر است. جهت پیش‌بینی بهای تمام شده برای سال‌های 1399 و 1400 نرخ‌های این مواد با توجه به محل تأمین آنها توسط شرکت، برآورد و به کمک سایر مفروضات محاسبه شده است. انتظار می‌رود بهای تمام شده در سال جاری نسبت به سال گذشته رشدی معادل 82 درصد داشته باشد و این نرخ برای سال 1400 نسبت سال قبل از آن  35 درصد باشد.

دیگر اقلام بهای تمام شده محصولات پتروشیمی قائد بصیر نیز با کمک مفروضات درنظر گرفته شده، به صورت زیر برآورد گردیده است.

بهای تمام شده (میلیون ريال)139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
مواد مستقیم مصرفی2,185,7013,505,5864,987,4883,358,1809,735,18813,162,193
دستمزدمستقيم توليد46,11754,60872,33446,156110,838144,089
سربارتوليد298,169379,351372,653234,517511,416669,875
جمع2,529,9873,939,5455,432,4753,638,85310,357,44213,976,157
هزينه جذب نشده درتوليد000000
جمع هزينه هاي توليد2,529,9873,939,5455,432,4753,638,85310,357,44213,976,157
خالص موجودی كالاي درجريان ساخت29,95549,55554,550157,69452,05352,053
ضايعات غيرعادي-4,788-8,411-784000
بهاي تمام شده كالاي تولید شده2,555,1543,980,6895,486,2413,796,54710,409,49414,028,210
تغییرات موجودي كالاي ساخته شده-63,798-330,440212,750-166,645-2,157-2,157
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته2,491,3563,650,2495,698,9913,629,90210,407,33814,026,053

هزینه‌های عمومی و اداری

با توجه به نرخ رشدهای افراض شده و همچنین اطلاعات مربوط به شش ماهه اول سال 1399، جهت برآورد اقلام مربوط به هزینه‌های عمومی و اداری به صورت زیر عمل شده است.

هزینه‌های عمومی و اداری
 (میلیون ريال)
139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
هزینه حقوق و دستمزد36,66046,19440,74734,52362,43781,168
هزینه حمل و نقل و انتقال9,66512,7348,4011,54414,41820,185
استهلاک1,1181,3191,4797861,5721,572
هزینه تبلیغات5721,41407800
حق العمل و کمیسیون فروش0014,80397400
هزینه انرژی (آب، برق، گاز و سوخت)6386378704491,3331,666
سایر هزینه ها41,84942,14260,96023,645104,619146,466
جمع105,303104,440127,26061,999184,378251,057

سایر درآمدها و هزینه‌های عملیاتی

بزرگترین بخش درآمدها و هزینه‌های عملیاتی شرکت مربوط به درآمدها و هزینه‌های ناشی از تسعیر ارز می‌باشد. به واسطه رشد نرخ ارز و همچنین فروش صادراتی پتروشیمی قائد بصیر بخش قابل توجهی از درآمدهای عملیاتی از این محل پیش‌بینی می‌شود. با توجه به این مورد، سایر درآمدها و هزینه‌های عملیاتی شرکت به صورت زیر برآورد می‌گردد.

سایر درآمدها و هزینه‌های عملیاتی (میلیون ريال)139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
فروش ضایعات13,69535656,173000
تسعیر ارز4,72472,00858,73413,075105,308126,369
هزینه های جذب نشده در تولید000000
ضایعات غیر عادی تولید(4,788)(8,411)784000
درآمد فروش اعتباری0019,7076,1466,1460
تعدیل بهای خرید مواد اولیه در سال قبل5,4952,54911,9734,6784,6780
خالص کسر و اضافی انبار00888000
سایر14,87612,5080000
جمع34,00279,010148,25923,899116,132126,369

سایر درآمدهای غیرعملیاتی و هزینه مالی

سایر درآمدهای غیرعملیاتی شرکت بیشتر تحت تأثیر سود حاصل از سپرده‌های سرمایه گذاری بانکی می‌باشد که با توجه به کاهش سود بانکی رشد بالایی برای این نوع از درآمدها متصور نیستیم.

در خصوص هزینه‌های مالی، با توجه به عدم وجود طرح توسعه‌ای خاصی برای شرکت تغییر قابل توجهی برای این هزینه در نظر گرفته نشده است.

صورت سود و زیان و سود پیش‌بینی شده

صورت سود و زیان شرکت با توجه به مفروضات و محاسبات انجام شده که در بخش‌های پیش به آن‌ها اشاره شده محاسبه گردیده است. در سال 1399 با توجه به رشد کمتر بهای تمام شده تولید نسبت به افزایش نرخ ارز، حاشیه سود ناخالص شرکت تحت تأثیر قرار گرفته است به گونه‌ای که پیش‌بینی می‌شود نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد 36 درصدی پیدا کند. این افزایش حاشیه سود ناخالص در سال جاری منجر به افزایش حدود 4/3 برابری در سود هر سهم پتروشیمی قائد بصیر شده که انتظار می‌رود در سال‌ آتی رشد کمتری داشته باشد.

صورت سود و زیان (میلیون ريال)139613971398شش ماهه 1399کارشناسی 1399کارشناسی 1400
فروش3,322,5154,751,6387,053,1785,084,12615,175,88720,032,171
بهای تمام شده کالای فروش رفته(2,491,356)(3,650,249)(5,698,991)(3,629,902)(10,407,338)(14,026,053)
سود (زیان) ناخالص831,1591,101,3891,354,1871,454,2244,768,5506,006,118
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی(98,103)(104,440)(127,260)(61,999)(184,378)(251,057)
خالص سایر درامدها (هزینه ها)ی عملیاتی34,00279,010120,96914,543116,132126,369
سود (زیان) عملیاتی767,0581,075,9591,347,8961,406,7684,700,3035,881,430
هزینه های مالی(130,494)(75,288)(144,506)(102,739)(205,478)(205,478)
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی(142,960)(25,201)75,64261,424116,850116,850
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات493,604975,4701,279,0321,365,4534,611,6755,792,802
مالیات(182,206)(231,851)(230,215)(312,881)(1,056,723)(1,327,367)
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم311,398743,6191,048,8171,052,5723,554,9524,465,435
سود (زیان) عملیات متوقف شده پس از اثر مالیاتی000000
سود (زیان) خالص311,398743,6191,048,8171,052,5723,554,9524,465,435
سود هر سهم پس از کسر مالیات9442,2533,1783,19010,77313,532
سرمایه330,000330,000330,000330,000330,000330,000
برای مشاهده جدیدترین تحلیل ها، اخبار، مقالات آموزش بورس  به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را دریافت نمایید.
برچسب‌ها

دیدگاه شما

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

زمان
12:30:35
بعدازظهر
تاریخ
دوشنبه
11 مرداد 1400