پیش‌ بینی بازار سهام هفته آخر سال ۱۴۰۳: نامه ترامپ

در هفته ای که گذشت، شاهد یک هفته پرفشار دیگر از طرف فروش بودیم. اما روز پایانی هفته نوید این را می‌داد که شاید به زودی شاهد چرخش در بازار باشیم.

این هفته با یک خبر مهم شروع شد. دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده به رهبر انقلاب نامه‌ای نوشته است.

از محتوای نامه اطلاعی در دست نیست و دستگاه دیپلماسی ایران نیز اعلام کرده است که نامه هنوز به دست مقامات ایرانی نرسیده است اما از لحن دونالد ترامپ مشخص بود که این نامه احتمالا حاوی دوگانه «جنگ یا مذاکره» است.

پس از آن رهبر انقلاب در سخنانی عنوان کرد که ایران تحت هیچ عنوانی به مذاکره تحت قلدری تن نمی‌دهد.

این مساله منجر به آن شد که یکبار دیگر ریسک‌های ژئوپلیتیک برجسته شوند و همین مساله منجر به ایجاد فشار فروش در روز شنبه و یکشنبه شد.

با این همه روز دوشنبه کمی بازار به تعادل بازگشت اما روز سه شنبه به اعلام این خبر که از افزایش سرمایه ۹۴۱ درصدی ایران خودرو تنها ۷۵۰ درصد آن تایید شده است، یکبار دیگر شاهد موج فروش در بازار سهام بودیم.

تا اینکه در نهایت روز چهارشنبه بازار به سمت و سوی مثبت خود بازگشت به طوری که شاخص هم‌وزن برای اولین بار در دو هفته گذشته مثبت شد.

بازار بورس تهران در هفته‌ای که گذشت

در هفته‌ای که گذشت، شاخص کل با بیش از ۹۵ هزار واحد کاهش ارزش به زیر سطح ۲۷۰۰ هزار واحد بازگشت.

شاخص هم‌وزن نیز با کاهش بیش از ۳۰ هزار واحدی همراه بود که منجر به کاهش این شاخص به زیر سطح کلیدی ۸۰۰ هزار واحد شد. این شاخص هفته را در سطح ۷۹۳۳۵۲ واحد به پایان رساند.

هر دو شاخص سطوح مهمی را از دست دادند اما همچنان در سطوح حمایتی کلی قرار دارند و ممکن است شاهد بازگشت قیمت در هفته آینده باشیم.

آیا ترامپ بلوف می‌زند؟

ترامپ هفته گذشته نامه‌ای به رهبر انقلاب نوشت و بلافاصله بعد از اعلام خبر گفت که اگر تقاضای مذاکره توسط مقامات ایرانی پذیرفته نشود، اتفاقات بدی برای آنها خواهد افتاد.

بدین ترتیب ترامپ این پیام را رساند که یا مذاکره می‌کنید یا باید بجنگید. با این همه ترامپ به سرعت در حال کاهش هزینه‌کرد دولت آمریکا است و احتمالا قصد درگیری در جنگ تازه‌ای نخواهد داشت. آن هم جنگی که می‌تواند کل منطقه را به آتش بکشد.

این منطق با اقدامات پیشین ترامپ همخوانی دارد. ترامپ پیشتر نیز کشورهای کانادا و مکزیک را به وضع تعرفه فوری تهدید کرده است در حالی که به طور مرتب این تعرفه‌ها را به تعویق انداخته است.

این رویه باعث شده است که برخی تحلیلگران ادعا کنند که ترامپ در حال بلوف زدن است تا بتواند با سرعت به توافق برسد. ترامپ تصور می‌کند که وقت زیادی برای تغییرات ندارد و باید فورا کارهای خود را پیش ببرد، همین مساله منجر به آن شده است که اقدامات سریع و بدون فکر زیادی انجام دهد.

بنابراین چیزی که باعث نگرانی شده است، اقدامات ترامپ نیست، بلکه اقدامات عجولانه ترامپ است که ممکن است تبعات برگشت ناپذیری داشته باشد.

به طور کلی در حال حاضر ترامپ به یک عنصر مهم عدم قطعیت نه تنها در ایران بلکه در جهان تبدیل شده است. در مورد ایران نیز باید با دقت تحولات پیرامون اظهارات ترامپ را رصد کرد.

اما مهم‌تر از اظهارات ترامپ، آن بخشی است که می‌تواند به آن عمل کند یا کشورهای دیگر با وی همراهی می‌کنند.

بانک مرکزی به شبکه بانکی تزریق کرد اما برای چه؟

بانک مرکزی طی چند هفته گذشته شروع به تسهیل فضای پولی کشور کرده است به طوری که در این هفته نیز نزدیک به ۳۰ همت منابع به شبکه بانکی تزریق کرده است.

این مساله می‌تواند برای این هدف باشد که بانک‌ها نقدینگی لازم برای خرید اوراق قرضه دولتی را داشته باشند.

حراج‌های اخیر اوراق دولتی بسیار ناامید کننده بودند و بازده اوراق اخزا در بازار ثانویه به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده است که نشان از شرایط پولی شدیدا انقباضی دارد.

با این همه همانطور که گفته شد، اگر بانک مرکزی به سرعت و بدون توجه فضای پولی را تسهیل کند، احتمال جهش ناگهانی تورم وجود دارد. مساله‌ای که می‌تواند هزینه‌های آتی برای کنترل تورم را بیش از پیش افزایش دهد.

در حال حاضر تورم ماهانه برای ماه بهمن ۴ درصد منتشر شده است و نرخ تولید نقدینگی نیز از کوریدور ۲۰ تا ۲۵ درصد فراتر رفته است. بنابراین احتمال آنکه شاهد انقباضی‌تر شدن شرایط پولی باشیم، بالا است.

پیش‌بینی بازار برای هفته آینده

نرخ بهره و نرخ تورم بالا، فضای رکود تورمی و همینطور ترس معامله‌گران از تحریم‌های ترامپ منجر به آن شده است که به طور کلی ریسک‌های اقتصاد بیش از آنکه صعودی باشند، نزولی شوند.

اما ما معتقد هستیم که نزول بازار نیز بیش از حد قیمت‌گذاری شده است. ارزش دلاری بازار در حال حاضر به کف خود رسیده است.

بنابراین از نظر ما هفته آینده حال و هوای بازار مثبت خواهد بود با این قید که شاهد تحولات شدیدی نباشیم. دو ریسکی که در حال حاضر در کوتاه مدت دیده می‌شود، ریسک محتوای نامه ترامپ و همینطور ریسک حقوق و دستمزد است.

در یک نگاه ممکن است نامه ترامپ آنقدرها که تصور می‌شود منفی نباشد. توجه داشته باشید که در این صورت شاهد افزایش شدید بازار خواهیم بود، در حالی که اگر محتوای نامه منفی هم باشد، تاثیر آن بر بازار محدود خواهد بود چرا که بخش مهمی از تاثیرات ترامپ پیشتر قیمت‌گذاری شده است.