تحلیل تکنیکال شاخص، پیش‌بینی P/E آینده‌نگر و روند بورس در سه سناریو

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس ، حسام‌الدین درمیشی با ارزیابی وضعیت بازار سهام به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: ارزش معاملات از محدوده‌‌‌‌‌ 6‌ هزار میلیارد تومان 19 فروردین به سطح چشمگیر 21‌ هزار میلیارد تومان در 7 اردیبهشت‌‌‌‌‌‌ افزایش ‌یافته‌ است. ارزش معاملات اکنون در حوالی 16‌ هزار میلیارد تومان قرار دارد.

اگر طی چند روز آینده این رقم به کمتر از 15‌ هزار‌ میلیارد‌ تومان برسد و تثبیت شود در کوتاه‌مدت بر ورود پول حقیقی اثر منفی می گذارد. زیرا در چنین شرایطی، میانگین 5 روزه معاملات پایین‌تر از میانگین 20 روزه خواهد آمد و همین موضوع احتمالا مانعی برای تداوم روند مثبت خواهد بود.

از نظر سرانه خرید و فروش نیز طی چند روز گذشته تعادل نسبی حاکم بود بجز 13 اردیبهشت که سرانه خریداران افزایش محسوس داشت. سایر روزها تقریبا وضعیت متعادلی برقرار بود و حتی تا حدودی به سمت افزایش سرانه فروش متمایل شد. بطور نمونه دوشنبه حدود 65‌ و 67 میلیون‌ تومان سرانه خرید و فروش ثبت شد.

پس از دو روز کاری که با خروج شدید پول همراه بود، خوشبختانه سه شنبه بازار با ورود پول همراه بود. میزان ورود پول به معاملات خرد اشخاص حقیقی شامل سهام، حق‌‌‌‌‌‌تقدم و صندوق‌های سهامی حدود 130‌ میلیارد‌ تومان بود. البته در ابتدای بازار روز دوشنبه بویژه تا ساعت 9:30 تا 9:45، وضعیت ورود پول بسیار مطلوب‌‌‌‌‌‌تر بود و رقم آن حتی به 388‌ میلیارد‌ تومان نیز رسید اما به‌‌‌‌‌‌تدریج از نیمه بازار به بعد این روند کاهشی شد و در نهایت در حدود 130‌ میلیارد‌ تومان به پایان رسید.

از منظر تحلیل تکنیکال نیز پس از عبور شاخص از سقف 2.940 ‌میلیون واحد، روند صعودی روان‌‌‌‌‌‌تر شد. پس از عبور از آن سطح که گره مقاومتی کوچکی ایجاد‌ کرده‌ بود، بورس وارد چرخه رشد قابل‌توجهی شد. با توجه به ساختار اصلاحی در صورت ادامه شرایط مناسب، انتظار می رود اصلاحی جزئی تجربه و سپس روند صعودی از سر گرفته شود.

از نظر ارزش دلاری، ارزش کلی بازار سرمایه در محدوده 132‌ میلیارد دلار برآورد می‌شود در حالی‌که میانه تاریخی ارزش دلاری حدود 200‌ میلیارد دلار بود. این فاصله نشان‌دهنده وجود ظرفیت رشد قابل‌‌‌‌‌‌توجه است. نسبت P/E نیز حدود 10‌ مرتبه است در حالی‌که میانگین تاریخی حدود 9‌ مرتبه بود.

باید توجه داشت هنوز صورت‌های مالی سالانه شرکت‌ها منتشر نشده و مجامع نیز برگزار نشدند. با این حساب، پیش‌بینی می‌شود P/E آینده‌نگر حدود 6.5 مرتبه باشد که نسبت به میانگین تاریخی‌عددی پایین‌تر است و نشان از ارزندگی نسبی بازار دارد.

در مجموع مهم‌ترین متغیر اثرگذار بر روند بورس، مسئله مذاکرات سیاسی و نتایج آن است. واکنش سریع و شدید به هرگونه توییت، پست یا اظهار نظر از سوی مقامات ایرانی یا آمریکایی نشان می‌دهد فضا تحت‌تاثیر مستقیم تحولات سیاسی قرار دارد و سه سناریو در افق آن ترسیم می‌شود.

سناریوی اول با توافق و رشد سریع بازار سهام همراه است. سناریوی دوم عدم‌توافق و عدم‌تنش سیاسی است که با رشد بورس با سرعت کمتر همراه است. سناریوی سوم نیز عدم‌توافق و ریسک تنش سیاسی را به‌همراه دارد که منجر به ریزش شاخص می‌شود. نرخ بهره نیز به‌عنوان متغیر مهم در این معادله نقش دارد.

بانک‌ها به‌صورت اسمی نرخ 23 تا 24‌درصدی را اعلام می‌کنند اما در عمل برخی بانک‌ها حتی تا 30‌ درصد هم به سپرده‌‌‌‌‌‌ها سود پرداخت می‌کنند. از سوی دیگر، نرخ اوراق اخزا که به‌عنوان رقیب بازار سهام شناخته می‌شود در برخی سررسیدها بازدهی ساده‌‌‌‌‌ 33‌ درصد و بازده تا سررسید‌ حدود 35‌ درصد دارد.

این شرایط جذب پول حقیقی به بازار سرمایه را دشوارتر کرده‌است. چرا که ورود پول درشت یا همان سرمایه‌گذاری‌های بزرگ، موتور اصلی رشد و تحرک بورس به‌حساب می‌آید و این نرخ‌های جذاب بانکی مانعی در‌برابر آن است.

منبع: بورس پرس