تاخت‌وتاز دلار تایوان
دنیای اقتصاد :
در روزهای گذشته، بازارهای آسیایی شاهد نوسانات شدیدی در بازار ارز بودند. در این راستا، افزایش چشمگیر ارزش دلار تایوان توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده است. به گزارش فایننشال‌تایمز، این وقایع گرچه هنوز به مرحله بحران نرسیده‌اند، اما به باور بسیاری، می‌توانند نمایی کوچک از عواقب تداوم سیاست‌های ترامپ و شکل‌گیری یک جنگ ارزی تمام‌عیار را نشان دهند.
دلار تایوان در روزهای اخیر جهش بزرگی را شاهد بود و حتی پس از فروکش کردن نسبی، همچنان حدود 6 درصد رشد ماهانه را ثبت کرده است. چنین نوسان تندی، در بازاری که معمولا آرام است، بی‌سابقه و هشداردهنده است.
یکی از دلایل نگرانی‌ها، حجم بالای دارایی‌های دلاری در اختیار شرکت‌های بیمه عمر تایوان است که حدود 700 میلیارد دلار برآورد می‌شود. بخشی از این دارایی‌ها، فاقد پوشش ریسک ارزی هستند و حالا این نهادها با زیان‌های بالقوه بزرگی روبه‌رو شده‌اند. در کنار تایوان، نهاد پولی هنگ‌کنگ نیز ناچار شد برای جلوگیری از رشد بیش از حد ارزش دلار هنگ‌کنگ در برابر دلار آمریکا مداخله کند. این اتفاق باعث شد که دوباره بحث‌هایی درباره احتمال شکسته‌شدن نظام تثبیت نرخ ارز (peg) 42 ساله هنگ‌کنگ با دلار آمریکا مطرح شود؛ موضوعی که بسیاری از معامله‌گران در طول سال‌ها تلاش کرده‌اند از آن سود ببرند، اما اغلب شکست خورده‌اند.
نگرانی اصلی بازار این است که چنین نوساناتی می‌توانند به پدیده‌ای خودتقویتی تبدیل شوند. سرمایه‌گذاران آسیایی ممکن است در واکنش به تلاطم ارزی، اقدام به فروش دارایی‌های دلاری یا پوشش ریسک ارزی خود کنند. این امر نیز به خودی خود می‌تواند فشار بیشتری بر ارزش دلار آمریکا وارد کند. استفان جن، تحلیلگر شرکت مدیریت دارایی یوروزون‌اس‌ال‌جی، در گزارشی با اشاره به اینکه کشورهای صادرکننده آسیایی طی پنج سال گذشته حدود دو هزار و 500 میلیارد دلار آمریکا ذخایر ارزی دلاری اندوخته‌اند، هشدار داد که این وضعیت می‌تواند زمینه‌ساز یک ریسک بهمن‌وار برای دلار آمریکا شود. به گفته او، تغییر در عوامل اقتصاد کلان مانند اختلاف نرخ بهره، سیاست‌های مالی و عوامل ژئوپلیتیک می‌تواند محرک یک سقوط غیرخطی در ارزش دلار آمریکا باشد.
اگرچه این سناریو نادر است، اما در عین حال قابل تامل است. در این میان، زمینه سیاسی نیز اهمیت دارد. ترامپ به‌دنبال انعقاد توافق‌های تجاری جدید است و احتمالا تمایلی به تضعیف هدفمند دلار آمریکا وجود دارد. رشد اخیر دلار تایوان می‌تواند در جهت رفع برخی نگرانی‌های آمریکا باشد. اگرچه هیچ شواهد مستقیمی دال بر تاثیر مذاکرات تعرفه‌ای بر نوسانات اخیر وجود ندارد، اما تحلیلگران بانک یو‌بی‌اس تاکید کردند که حتی تصور چنین موضوعی می‌تواند موجب رفتار هیجانی بازارها شود.
اگرچه نوسانات اخیر توجه‌ها را به آسیا جلب کرده، اما تحلیلگران هم‌نظرند که خطرات اصلی برای دلار در جای دیگری نهفته است: خطاهای ژئوپلیتیک آمریکا که اعتماد جهانی به دلار را خدشه‌دار کند، یا اشتباهات سیاستی در داخل که به رکود و کاهش ناگهانی نرخ بهره منجر شود.
منبع: دنیای اقتصاد