احتمال ثبت سقف تاریخی جدید بیت کوین در ماه می ۲۰۲۵؛ بررسی دلایل

• لیکوییدیشن‌های سنگین پوزیشن‌های شورت در بازگشت بیت‌کوین به 95٬000 دلار نقش مهمی داشتند.
• همبستگی ضعیف بیت‌کوین با بازار سهام، استقلال رو به رشد آن را به‌عنوان یک دارایی مستقل برجسته کرده است.
• موضع‌گیری صعودی سرمایه‌گذاران نهادی با احتیاط معامله‌گران خرد در تضاد است اما از افزایش قیمت به بالای 100٬000 دلار حمایت می‌کند.

چرا ممکن است بیت کوین در ماه می به سقف قیمتی جدیدی برسد؟

بیت‌کوین بین 20 تا 26 آوریل 11 درصد افزایش یافت و با حفظ نزدیک به بالاترین قیمت دو ماهه خود در حدود 94٬000 دلار، انعطاف‌پذیری خود را نشان داد. این افزایش قیمت پس از سیگنال‌های دولت ترامپ در مورد کاهش تعرفه‌های واردات و همچنین گزارش‌های قوی درآمد شرکت‌ها رخ داد.

اعتماد سرمایه‌گذاران به بیت‌کوین با ثبت رکورد 3.1 میلیارد دلار جریان خالص ورودی به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین در طول پنج روز، بیشتر افزایش یافت. با این حال، یک شاخص کلیدی مشتقات بیت‌کوین نشانه‌هایی از حرکت نزولی را نشان داد و این سوال را مطرح کرد که آیا هدف 100٬000 دلاری هنوز واقع‌بینانه است یا خیر؟

قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین مورد علاقه معامله‌گران خرد هستند؛ زیرا قیمت‌های آن‌ها به‌طور نزدیکی بازار اسپات را دنبال می‌کند. فاندینگ ریت مثبت به این معنی است که خریداران برای حفظ موقعیت‌های خود هزینه پرداخت می‌کنند، بنابراین معکوس شدن این نرخ معمولاً با روندهای نزولی مرتبط است.

فاندینگ ریت‌های شدیدا منفی که در 26 آوریل (6 اردیبهشت) ثبت شدند، در بازارهای صعودی بسیار غیرمعمول‌اند، زیرا نشان‌دهنده تقاضای قوی‌تر از سوی فروشندگان هستند. این معیار از 14 آوریل بی‌ثبات بوده است، اما با افزایش قیمت بیت‌کوین به بالای 94٬000 دلار، فروشندگان غافلگیر شدند. از 21 آوریل، بیش از 450 میلیون دلار از پوزیشن‌های فروش بیت‌کوین لیکویید شده‌اند.

بخشی از اعتماد دوباره و قدرت قیمت بیت‌کوین را می‌توان به افزایش هفتگی 7.1 درصدی شاخص S&P 500 نسبت داد. با این حال، علی‌رغم این خوش‌بینی، طبق گزارش‌ها، دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده، در 25 آوریل گفت که مذاکرات با چین به اعطای امتیازاتی از سوی این کشور بستگی دارد و باعث شد معامله‌گران پایداری دستاوردهای اخیر را زیر سوال ببرند.

شرکت‌ها اکنون در حال گزارش درآمد سه ماهه اول خود قبل از تشدید جنگ تجاری هستند؛ بنابراین عواملی که بازار سهام و بیت‌کوین را هدایت می‌کنند متفاوتند. در واقع، قیمت بیت‌کوین دیگر ارتباط نزدیکی با شاخص S&P 500 ندارد.

در حال حاضر، همبستگی 30 روزه بین شاخص S&P 500 و بیت کوین 29 درصد است که بسیار کمتر از سطح 60 درصدی مشاهده شده از مارس تا اواسط آوریل است. اگرچه همبستگی کمتر به‌معنای جدایی کامل نیست، زیرا احساسات سرمایه‌گذاران هنوز تحت تاثیر عوامل کلان اقتصادی است، اما نشان می‌دهد بیت کوین صرفاً نماینده‌ای برای سهام فناوری نیست.

تقویت وضعیت بیت کوین به‌عنوان یک دارایی مستقل

ناتوانی طلا در حفظ حرکت صعودی خود پس از رسیدن به بالاترین سقف تاریخی خود یعنی 3٬500 دلار در 22 آوریل نیز برای وضعیت بیت کوین به‌عنوان یک کلاس دارایی مستقل قابل توجه بود. برخی از معامله‌گران روایت «طلای دیجیتال» را زیر سوال برده بودند، اما هر چه بیت کوین بیشتر بالای 90٬000 دلار بماند، سرمایه‌گذاران اعتماد بیشتری خواهند داشت و احتمالا راه را برای سودهای بیشتر هموار می‌کنند.

افزایش تقاضا برای اهرم نزولی در معاملات آتی دائمی بیت کوین با احساسات معامله‌گران حرفه‌ای همسو نیست. قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین از نوسان فاندینگ ریت جلوگیری می‌کنند، بنابراین معامله‌گران از قبل می‌دانند اهرمی که به‌کار می‌برند چقدر برایشان هزینه دارد.

در تاریخ 26 آوریل، پریمیوم معاملات آتی دو ماهه بیت کوین (نرخ مبنا) به بالاترین سطح خود در 7 هفته گذشته رسید که نشان‌دهنده علاقه بیشتر به پوزیشن‌های صعودی است. با نرخ فعلی 6.5 درصد، این معیار در محدوده خنثی 5 تا 10 درصد باقی مانده است، اما از محدوده نزولی فاصله دارد.

عدم ارتباط بین تقاضای اهرم در معاملات آتی دائمی و قراردادهای ماهانه بیت کوین غیرمعمول نیست. حتی اگر معامله‌گران خرد محتاط باقی بمانند، انباشت قابل توجه توسط موسسات و نهادها می‌تواند برای افزایش قیمت بیت کوین به بالای 100٬000 دلار در آینده نزدیک کافی باشد.

منبع: والکس