گزارش مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت مپنا (مدیریت پروژه‌های نیروگاهی ایران)

تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه مپنا (مدیریت پروژه‌های نیروگاهی ایران) : 31 مرداد ماه 98

سود هر سهم: 120 ریال

سود تقسیم شده: 20 درصد

نکات مهم گزارش حسابرس

• ذخیره گرفته شده بابت گارانتی تجهیزات تصب شده به میزان 7,700 میلیارد ریال بیش از میزان لازم است. مقایسه این مبلغ با سود 15,670 میلیارد ریالی سال مالی گذشته قابل توجه است.
• عملکرد شرکت در فازهای 13 و 14 پارس جنوبی منجر به 11,352 میلیارد ریال زیان شده است که شرکت در این موضوع به کارفرما اعتراض (claim) کرده است.
• شرکت دارای اختلاف حساب 22 میلیون یورویی با شرکت گوهر انرژی سیرجان است که در مرحله داوری قرار دارد.

رئوس گزارش هیات مدیره از عملکرد شرکت

• عمده درآمد شرکت از فروش تجهیزات به دولت و فروش برق به دولت تامین می‌شود. اتکای بیش از حد به دولت باعث شده که اوضاع نامناسب نقدینگی دولت بر این شرکت نیز تاثیر گذار شود.
• شرکت برای کاهش اتکای درآمدی به دولت وارد پروژه های بین المللی شده است:
  • در اولین گام نیروگاه برق رمیله عراق راه اندازی شده است که با توان 1,000 مگاوات برق تولید می‌‎کند. این نیروگاه در صورت عدم بروز مشکل فنی می‌تواند سالانه 180 میلیون دلار درآمد ایجاد کند. قرارداد این نیروگاه B.O.T است و تا ده سال در اختیار شرکت مپنا است.
  • فازهای دوم و سوم نیروگاه رمیله نیز در حال ساخت هستند که درآمد شرکت را از این پروژه افزایش خواهند داد.
• حدود 40 درصد ظرفیت تولید برق کشور در ساعات پیک مصرف برق وارد مدار می‌شوند و در بیشتر اوقات بلا استفاده هستند. مپنا قصد دارد در زمان های غیرپیک از این ظرفیت استفاده کند. یکی از مسیرهای دیگر کاهش وابستگی به دولت ورود به حوزه تولید کالا و خدمات از برق و فروش آن به مشتری نهایی است:
  • مپنا با خرید شرکت آلومینیوم المهدی و طرح آلومینیوم هرمزان از دولت، می‌تواند به جای فروش برق به دولت، از آن برای تولید آلومینیوم و فروش داخلی و خارجی آن استفاده کند.
  • مپنا قصد دارد به تولید فولاد و مس نیز که به برق زیادی نیاز دارند وارد شود.
  • تولید برق برای صادرات نیز مسیر دیگری است که مپنا دنبال می کند اما به دلیل اختلاف وزارت نیرو و وزارت نفت برای تامین سوخت فعلا به بن بست رسیده است.
  • راه اندازی آب شیرین کن در قشم و بوشهر نیز در همین زمینه صورت پذیرفته‌اند. مپنا قصد دارد آب شیرین تولید شده را به کشورهای حاشیه خلیج فارس صادر کند.
• شرکت قصد دارد کلیه نیروگاه‌های گازی خود را به سیکل ترکیبی ارتقا دهد و محل برق مجانی تولید شده را صادر نماید.
• هیات مدیره پیشنهاد دارد که سرمایه مپنا از محل سود انباشته در سال جاری از 2,700 به 4,000 میلیارد افزایش یابد.
• ü     290 میلیون یورو از وجوه شرکت به خاطر تحریم‌ها در کونلون بانک چین گیر افتاده است.
• حمل و نقل ریلی
  • تولید لوکوموتیو شرکت در سال‌های گذشته تحت لیسانس زیمنس صورت می‌گرفت که از سال گذشته به تولید کامل ارتقا یافت و مپنا صاحب تکنولوژی تولید لوکوموتیو شد.
  • شرکت تا سال گذشته 150 دستگاه لوکوموتیو مسافری تولید کرده و فروخته است.
  • در سال گذشته شرکت توانست طراحی و تولید نمونه یک دستگاه لوکوموتیو باری را به انجام برساند.
  • مپنا در حال مذاکره برای تولید و فروش 70 دستگاه لوکوموتیو باری است.

جمع بندی تحلیلی

شرکت مپنا شرکتی معظم است که نقش بی بدیلی در توسعه کشور و تولید برق دارد. اما ساختار شرکت به گونه ای است که بیش از آنکه به فکر تولید ثروت و سود برای سهامداران باشد، منافع دولتی مد نظر قرار می‌گیرند. بنابراین منافع سرمایه گذاران این شرکت که طبق قانون مالکان اصلی آن هستند، قربانی مصالح دولت و کشور می‌شود. برخی نشانه های این امر از این قرار هستند:

• تقسیم سود حداقلی در مجامع شرکت در سال‌های گذشته و نگهداری سود در داخل شرکت.
• مطالبات سنگین از دولت در حدود 170 هزار میلیارد ریال معادل بیش از ده برابر سود سالانه شرکت.
• ورود به حوزه هایی نظیر تولید تجهیزات پزشکی برای غلبه بر تحریم‌ها که معلوم نیست چقدر برای شرکت سودآور باشد.
• نگهداری حدود 2 میلیارد دلار از دارایی های گروه مپنا در قالب شرکت مپنا بین الملل در خارج از ایران برای استفاده‌های ارزی صنعت برق.

از این رو سرمایه‌گذاری در سهام این شرکت برای سهامداران خرد در بلندمدت بازدهی خاصی به همراه ندارد و صرفا می‌توان در بازه‌های میان مدت از نوسانات قیمت سهام آن بهره برد.