تحلیل بازار جهانی در هفته اول فوریه ۲۰۲۵
هفته‌ای که گذشت، هفته‌ای پرنوسان برای بازارهای مالی جهانی بود، به طوری که اکثر شاخص‌های سهام در محدوده منفی بسته شدند.
بهترین عملکرد را در بین شاخص‌های سهام عمده S&P 500 داشت که ۰.۲۴ درصد سقوط کرد.
هفته‌ای که گذشت، با شروع قیمت‌گذاری بر روی تعرفه‌های ترامپ آغاز شد. با بازگشایی بازارهای جهانی شاهد افت سهمگین تمام بازارها بودیم.
بازار ارزهای دیجیتال به تنهایی طی چند ساعت ۱۱ درصد از کل ارزش بازار خود را از دست داد.
با این همه به مرور زمان و با رسیدن اخبار تازه مبنی بر تعویق تعرفه‌ها به مدت یک ماه برای کانادا و مکزیک، معامله‌گران کمی آرام گرفتند.
شرکت‌های S&P 500 رشد سودآوری را تجربه کردند
با توجه به گزارش‌های رسیده، تا پایان این هفته ۷۷ درصد از شرکت‌های S&P 500 گزارش‌های سودآوری خود را منتشر کردند که میانگین رشد درآمد آنها ۱۶.۴ درصد بود. این در حالی است که تخمین‌ها برای رشد درآمد حوالی ۱۱.۹ درصد بود.
همچنین ۶۳ درصد از شرکت‌هایی که گزارش‌های خود را منتشر کرده‌اند، گزارش دادند که از انتظارات فروش خود فراتر رفته‌اند.
فعالیت‌های تولیدی افزایش یافته است
داده‌های مدیران خرید PMI از موسسه ISM نشان داد که فعالیت کارخانه‌ها در ایالات متحده در ژانویه برای اولین بار از سال ۲۰۲۲ افزایش یافته است.
همچنین PMI بخش خدماتی نیز اگرچه در ماه ژانویه نسبت به ماه دسامبر کاهش پیدا کرده بود، اما همچنان نشان از افزایش فعالیت‌های خدماتی می‌دهد.
بازار کار آمریکا نشانه‌هایی تدریجی افت را نشان می‌دهد
همانطور که در هفته گذشته گفتیم، این هفته داده‌های بازار کار در مرکز توجهات خواهد بود. این آمار نشان داد که در ماه گذشته اقتصاد ایالات متحده ۱۴۳ هزار شغل جدید ایجاد کرده است که نسبت به انتظارات معامله‌گران (۱۷۰ هزار) بسیار پایین‌تر بود.
همچنین نرخ بیکاری نیز کاهش پیدا کرده و از ۴.۱ درصد به ۴.۰ درصد رسید.
با این همه، همانطور که هفته پیش گفتیم، این داده‌ها احتمالا کمتر مورد توجه بازار قرار خواهد گرفت چرا که طی چند روز اخیر اخراج‌های گسترده‌ای توسط دولت ترامپ انجام شده و این مساله در داده‌های ماه بعد نمایان خواهد شد.
افزایش بازده اوراق خزانه‌داری پس از داده‌های اشتغال
داده‌های اشتغال ایالات متحده منجر به افزایش بازده اوراق خزانه‌داری شد. دلیل این امر آن است که این داده‌ها آنقدر بد نبود که فدرال رزرو را مجبور به کاهش سریع‌تر نرخ بهره کند.
همچنین ترس از تعرفه‌های ترامپ به وضوح در بازار مشخص است. تعرفه‌های ترامپ احتمالا منجر به بالا ماندن تورم برای مدت طولانی‌تر خواهد شد و این مساله نرخ‌های بهره بالا را برای مدت طولانی‌تری حفظ می‌کند.
در پاسخ به این تحولات بازار ارزهای دیجیتال نوسانات زیادی را تجربه کردند.
در اروپا همه چیز درهم و برهم است
در اروپا بانک انگلستان برای سومین بار از ماه آگوست نرخ بهره معیار را کاهش داد و به ۴.۵ درصد رساند.
در آخرین جلسه سیاستگذاری بانک مرکزی انگلستان، نرخ بهره خود را ۰.۲۵ درصد کاهش داد. این در حالی است که ۲ نفر از ۹ نفر اعضای بانک مرکزی انگلستان رای به کاهش ۰.۵ درصدی داده بودند.
کاهش نرخ بهره پاسخی بود به کاهش رشد اقتصادی این کشور. همچنین بانک انگلستان پیش‌بینی خود را از رشد اقتصادی انگلستان در سال جاری با کاهش قابل توجه از ۱.۵ درصد به ۰.۷۵ درصد رساند.
در این هفته تورم اتحادیه اروپا نیز منتشر شد که از ۲.۴ درصد در ماه دسامبر به ۲.۵ درصد افزایش نشان داد. اما از آن مهم‌تر تورم خدمات بود که اعضای بانک مرکزی اروپا به دقت آن را رصد می‌کنند. این نرخ به ۳.۹ درصد رسید که منعکس کننده پایداری تورم در هسته سخت خود است.
اما در کنار اخبار بد، چند خبر خوب نیز منتشر شده است. سفارشات کارخانه‌جات در آلمان (به عنوان یکی از بزرگترین اقتصادهای اروپا و جهان) در ماه دسامبر ۶.۹ درصد افزایش یافته بود که بالاتر از پیش‌بینی‌ها در ۲.۰ درصد بود.
در چین همه چیز رو به راه است
بازارهای سهام در سرزمین اصلی چین هفته مثبتی را پشت سر گذاشتند. دلیل این مساله تقاضای قدرتمند مصرف کنندگان چینی بود که تصمیم ترامپ مبنی بر تعرفه ۱۰ درصدی بر واردات چین را خنثی کرده است.
شاخص CSI 300 چین ۱.۹۸ درصد و شاخص ترکیبی شانگهای ۱.۶۳ درصد در این هفته افزایش پیدا کردند. همچنین شاخص آفشور هنگ سنگ نیز ۴.۴۹ درصد رشد را تجربه کرد.
طبق گزارش بلومبرگ، هزینه مصرف کنندگان چینی در تعطیلات هشت روزه اخیر ۱۸ درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته و به ۱.۳ میلیارد دلار رسیده است.
با این همه، شاخص مدیران خرید چین در ژانویه به ۵۱ رسید که نسبت به ۵۲.۲ ماه دسامبر کاهش را نشان می‌دهد.شاخص PMI تولیدی نیز به ۵۰.۱ رسید که نسبت به ۵۰.۵ ماه دسامبر کاهش را نشان می‌دهد.
در باب تعرفه‌های ترامپ
همانطور که می‌‌دانید، ترامپ به همان سرعتی که تعرفه‌ها را علیه مکزیک و کانادا اعلام کرد، به همان سرعت نیز این تعرفه‌ها را برداشت.
این مساله گمانه‌زنی‌ها را افزایش داده است که شاید مساله تعرفه‌های ترامپ تنها یک ترفند برای مذاکره باشد. خصوصا اینکه ترامپ بدون هیچگونه مذاکره با مقامات چینی، تعرفه‌ها علیه این کشور را تعلیق کرده است.
همچنین ترامپ اعلام کرده است که قصد دارد این هفته تعرفه‌های سراسری علیه تمام واردات ایالات متحده وضع کند.
طبق اعلام ترامپ، این تعرفه‌ها با کمک قانونگذاران جمهوری‌خواه انجام خواهد شد و در نتیجه احتمالا ماه‌ها طول خواهد کشید تا اجرایی شوند، اما قطعا تاثیرات مقطعی بر روی قیمت‌ها خواهد گذاشت.
نگاهی به هفته آینده
در هفته آینده همچنان مهم‌ترین محرک بازار اقدامات ترامپ است. همچنین جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا نیز قرار است در سنای آمریکا شهادت (تستیفای) بدهد.
در صورتی که پاول صحبتی مبنی بر اینکه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو با سرعتی بیشتر از سرعت فعلی کاهش پیدا می‌کند، داشته باشد، احتمالا شاهد کاهش شاخص دلار و افزایش قیمت اونس جهانی طلا و بازار ارزهای دیجیتال خواهیم بود.
از منظر داده‌ها، هفته آینده داده‌های تورم ایالات متحده منتشر خواهد شد. در صورتی که این داده‌ها بالاتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شود، احتمالا بازارها واکنش بسیار شدیدی نشان خواهند داد.
نگاهی به بازارها در هفته‌ای که گذشت
در هفته‌ای که گذشت، قیمت گاز طبیعی در بازار فیوچرز بیشترین افزایش را پیدا کرد. در این هفته شاهد افزایش ۸.۸۴ درصدی قیمت گاز طبیعی بودیم که واکنشی بود نسبت به سرمای هوا و همینطور کاهش بی‌سابقه ذخایر گاز اتحادیه اروپا.
در کنار آن قیمت قهوه نیز ۸.۴۸ درصد افزایش پیدا کرد که پاسخی بود نسبت به تعرفه‌های ترامپ علیه کشورهای جهان از جمله کلمبیا.
در طرف منفی نیز بیشترین کاهش را کاکائو و آب پرتقال داشتند و پس از آن پالادیوم بیشترین کاهش را پیدا کرد. این نکته جالب توجه است چرا که ترامپ این هفته روسیه را تحریم و آفریقای جنوبی را تلویحا تهدید به وضع تعرفه کرد در حالی که این دو کشور بزرگترین تولید کنندگان پالادیوم جهان هستند. حتی پس از این دو کشور کانادا بیشترین تولیدات پالادیوم را دارد که این کشور نیز تهدید به وضع تعرفه شده است.
این وضعیت تنها دو توجیه می‌تواند داشته باشد. اول آنکه معامله‌گران به ذخایر قبلی پالادیوم چشم دارند یا اینکه تصور می‌کنند با رکود اقتصاد جهانی تقاضا برای پالادیوم کاهش می‌یابد.
با این همه انتظار می‌رود با افزایش ترس معامله‌گران از تحریم‌های ترامپ، شاهد افزایش قیمت فلزات گرانبهایی مانند مس، پالادیوم، پلاتین، نیکل و البته طلا باشیم.