نوشدارو بعد از مرگ بورس!

سازمان بورس برای سومین بار در سال جاری دامنه نوسان را کاهش داد.

اثرات و تبعات کاهش دامنه نوسان

بعد از افت 5.36 درصدی شاخص کل در دو روز چهارشنبه و شنبه، سازمان بورس برای سومین بار در سال جاری برای حمایت از منافع سهامداران، دامنه نوسان را کاهش داد. طبق مصوبه هیات مدیره سازمان بورس، از امروز دامنه نوسان قیمت در کلیه نمادهای معاملاتی در بورس و فرابورس به مثبت و منفی 1 درصد کاهش یافت و دامنه نوسان صندوق­‌ها نیز در محدوده مثبت و منفی 2 درصد قرار گرفت.

با اتخاذ این تصمیم، معاملات بازار در روز جاری وضعیت متعادل‌­تری به خود گرفت و شاخص از کف روزانه ثبت ­شده خود، کمی بالاتر آمد. در معاملات امروز، شاخص کل با افت 0.05 درصدی همراه شد و در سطح 2 میلیون و 5 هزار واحدی آرام گرفت. علی­رغم همه انتقاداتی که نسبت به این سیاست مطرح است، رصد تحرکات شاخص‌ها نشان می­دهد که اتخاذ این سیاست، به طور قابل­ توجهی در کاستن از حجم هیجانات بازار در سال جاری، به طور موثر عمل کرده است. در بهار سال جاری نیز سازمان بورس در دو نوبت توانسته بود با اتخاذ این تصمیم، از ریزش هیجانی بازار جلوگیری به عمل آورد.

سابقه کاهش دامنه نوسان

پیش‌­تر سازمان بورس در دو مقطع اقدام به کاهش دامنه نوسان کرده بود. 26 فروردین و پس از حمله موشکی و پهپادی ایران به اسرائیل، دامنه نوسان سهام به مانند مقطع فعلی، به مثبت و منفی یک درصد کاهش پیدا کرده بود. 31 اردیبهشت ماه نیز بعد از سقوط بالگرد حامل رئیس­ جمهور و همراهان، دامنه نوسان سهام به مثبت و منفی 2 درصد کاهش یافت که دامنه نوسان محدود تا دور نخست انتخابات ریاست جمهوری برقرار بود.

تاثیر دامنه محدود بر ارزش معاملات

در جریان معاملات امروز، ارزش معاملات خرد بازار (سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی) در سطح 2 هزار و 270 میلیارد تومان قرار گرفت که افت 48 درصدی را نسبت به روز قبل نشان می­دهد. دامنه نوسان محدود علی­رغم این که سبب می­شود تا در کوتاه­ مدت نوسانات بازار کنترل و از شدت هیجانات کاسته شود، موجبات افت ارزش معاملات خرد بازار را نیز شده است.

در دوره قبلی که از 31 اردیبهشت تا 9 تیرماه بازار با دامنه نوسان مثبت و منفی 2 درصدی کار خود را دنبال کرد، میانگین ارزش معاملات خرد بازار رقم 2 هزار و 652 میلیارد تومان را ثبت کرد که رقم نازلی برای این متغیر آماری محسوب می­شود.

برخی معتقدند که سیاست محدودکردن دامنه نوسان، دشمن اصلی نقدشوندگی در بازار سهام است و موجب به سایه رفتن این مزیت بازار سهام می­شود. گروه دیگری از منتقدان سیاست دامنه نوسان محدود نیز بر این باورند که با محدودشدن دامنه نوسان اصلاحات بازار سهام فرسایشی‌­تر می­شود، چون فرایند تخلیه هیجانات در بازار با این سیاست به تعویق می‌­افتد.