پیش بینی بازار سهام هفته اول اسفند ۱۴۰۳: تنفس دوباره ایران خودرو
هفته اول اسفند شاهد آن بودیم که طبق پیشبینی هفته گذشته بازار سهام نوسان خوبی را تجربه کرد. همینطور اگرچه به طور کلی شاهد کاهش حجم معاملات بودیم، اما همچنان حجم معاملات بالا است.
با این همه، همچنان نظر ما نسبت به بازار سرمایه این است که بازار منتظر یک محرک قدرتمند از سمت اقتصاد است تا بتواند به سمت مقاومت مهم ۳ میلیون واحد هجوم بیاورد.
با این همه، همچنان ریسک تحریمهای ترامپ تا پایان تعطیلات نوروز پابرجاست. این هفته چند نهاد و شرکت، خصوصا شرکتها و افراد حاضر در حوزه نفت و پتروشیمی توسط ایالات متحده تحریم شدند.
انتظار میرود که در طی زمان این تحریمها بیشتر شوند اما مهمتر از تحریمهای اعمال شده توسط وزارت خزانهداری آمریکا، حضور نمایندگان دولت ترامپ در کشورهایی است که درگیر صادرات نفت ایران هستند.
در هفتههای آتی، ما این فاکتور را از فاصلهای نزدیکتر دنبال خواهیم کرد.
بازار بورس تهران در هفتهای که گذشت
بازار بورس تهران در هفتهای که گذشت، توانست بخشی از افت هفتههای گذشته را جبران کند و حتی به بالای سطح ۲۸۰۰ هزار واحد نیز بازگردد.
به طور کلی در این هفته، شاخص کل با افزایش ۱۱۱۷۵۲ واحد یا ۴.۰۹ درصدی به سطح ۲۸۴۳۹۷۹ واحد رسید.
شاخص هموزن نیز در این هفته توانست افزایش قابل توجهی پیدا کند اگرچه این افزایش به اندازه افزایش شاخص کل پرقدرت نبود.
شاخص هموزن که به تمام سهام حاضر در بازار سرمایه وزن یکسان میدهد، طی این هفته با افزایش ۱۴۰۳۳ واحدی یا ۱.۶۸ درصدی در سطح ۸۴۷۶۹۳ واحد متوقف شد.
در روز چهارشنبه، که روز پایانی بورس بود، شاهد خروج ۳۷۶ میلیارد تومان پول از بازار سرمایه بودیم و ارزش معاملات نیز به بیش از ۱۰ هزار میلیارد تومان رسید.
ایران خودرو، تنفس کوتاه تا راند بعدی
همانطور که هفته پیش پیشبینی کرده بودیم، یکی از مهمترین اخبار در این هفته، اخبار مرتبط با تجدید ارزیابی ایران خودرو بود.
طبق اخبار اعلامی در کدال، ایران خودرو طی نامهای خواستار افزایش سرمایه ۹۴۰ درصدی از محل تجدید ارزیابیهای خود شده است.
این افزایش سرمایه میتواند به ایرانخودرو کمک کند تا از ذیل شمولیت ماده ۱۴۱ قانون تجارت خارج شده و از دام ورشکستگی رها شود.
این مساله باعث اقبال سرمایهگذاران به این شرکت شده است. در واقع این افزایش تقاضا در سهام ایرانخودرو، نه به خاطر چشمانداز مثبت این خودرو ساز بلکه به خاطر عقبنشینی برخی قیمتگذاریهای منفی بر روی این شرکت بود.
بنابراین تا زمان تایید این افزایش سرمایه و تغییر روند مدیریت آن و همچنین اتمام بحث و جدلها بر روی مالکیت کروز در این شرکت، نمیتوان با قطعیت در مورد اتمام حواشی پیرامون این خودروساز صحبت کرد و این افزایش را تنها تنفسی کوتاه تا شروع راند بعدی میتوان در نظر گرفت.
خوراک پتروشیمی، گاهی با شایعه شروع میشود
در روز سهشنبه شاهد آن بودیم که خبری در بازار منتشر شد مبنی بر اینکه نرخ خوراک پتروشیمیها به ۲۷ سنت یا ۱۵ هزار تومان رسیده است.
این خبر منجر به ایجاد موج فروش در پتروشیمیها و در نتیجه فازی منفی در کلیت بازار سهام شد.
اگرچه در نهایت برخی از افراد مطلع در بازار این افزایش نرخ را تایید نکردند و دوباره بازار به روند صعودی بازگشت.
با این همه، گاهی همهچیز با شایعه شروع میشود. به هر حال افزایش نرخ خوراک پتروشیمیها و فولادسازان میتواند تاثیر منفی بر روی بازار بگذارد.
در بازار پول همه چیز انقباضی است
هفته گذشته علیرغم اینکه بانک مرکزی حجمی به اندازه ۳۵ همت تزریق منابع به اقتصاد داشت، نرخ بهره بین بانکی تنها ۰.۰۱ درصد کاهش داشته و به سطح ۲۳.۹۶ درصد رسید.
به نظر میرسد بخش مهمی از این تزریق منابع صرفا برای تامین مالی بانکها برای خرید اوراق دولتی انجام شده است.
همچنین بازده اوراق اخزا و اراد هر دو در این هفته به بالای ۳۴ درصد افزایش پیدا کردند که در پاسخ به افزایش نرخ تورم در بهمن ماه بود.
در بهمن ماه شاهد آن بودیم که تورم ماهانه به بالای ۴ درصد برسد. این بالاترین افزایش نرخ تورم ماهانه در سال جاری و بالاترین افزایش نرخ تورم ماهانه بهمن ماه طی بیش از ۱۰ سال گذشته بود.
عمده این افزایش به دلیل افزایش نرخ خوراکیها خصوصا سیبزمینی بود که به دلیل افزایش اخیر نرخ ارز شاهد اوجگیری صادرات این محصول بودیم.
به طور کلی همانطور که طی هفتههای گذشته گفته شد، نرخهای تورم و نرخهای بهره میتواند مهمترین محرک بازار طی هفتههای گذشته باشند. با این همه، با توجه به افزایش اخیر تورم انتظار نمیرود که به زودی شاهد کاهش نرخ بهره باشیم مگر اینکه بانک مرکزی ریسک تورمهای بالاتر را نادیده بگیرد.
استیضاح همتی، محور اصلی بازار در این هفته
یکی از محورهای اصلی در هفته آیند، استیضاح همتی است که احتمالا یکشنبه در مجلس حاضر خواهد شد. اگرچه به نظر نمیرسد که مخالفان همتی توانایی این را داشته باشند که مانع رای گرفتن دوباره وی شوند، اما نباید منکر شد که کمپین بسیار قدرتمندی به راه انداختهاند.
از طرف دیگر رسانههای طرفدار دولت نیز کمپین حمایتی گستردهای ایجاد کردهاند تا از استیضاح وی جلوگیری کنند. باید دید در نهایت کدام یک از طرفین موفق خواهد شد.
به سرانجام رسیدن استیضاح همتی میتواند در کوتاه مدت فاز منفی به بازار تزریق کند. اما در بلندمدت همه چیز وابسته به آن است که چه کسی جایگزین وی میشود. به طور کلی نمیتوان گفت که استیضاح همتی برای بازار سهام مثبت است یا منفی، فراموش نکنیم که رشد حقیقی بازار سرمایه وابستگی مستقیم دارد به رشد حقیقی اقتصاد و هرگونه رشد این بازار به واسطه تورم یا نرخ ارز صرفا متورم شدن قیمت است نه رشد.
این حقیقت را میتوان با مرور ارزش دلاری بازار سرمایه طی چند ماه اخیر به خوبی متوجه شد. ارزش دلاری بازار سرمایه، علیرغم جهش اخیر در شاخص کل، به کفهای تاریخی خود رسیده است و در آستانه رسیدن به زیر ۱۰۰ میلیارد دلار است.
ژئوپلیتیک، کم کم محو میشود؟
اقدام اخیر دولت ترامپ برای تحریم برخی اشخاص و نهادها در ایران، واکنش شدیدی را برانگیخته نکرد. ممکن است به این دلیل باشد که طبق آمار هفته گذشته بلومبرگ، صادرات نفت ایران به چین همچنان روند عادی خود را طی میکند.
به نظر میرسد که اثرات تنشهای ژئوپلیتیکی به تدریج در حال محو شدن هستند. اما به یاد داشته باشید. اگر مدتی است تکان نمیخورد، دلیل نمیشود که فراموش کنیم فیلی در اتاق خفته است.
فیل همچنان در اتاق است و هر لحظه ممکن است با تکانهای شدید باعث نابودی شود. بنابراین مدیریت ریسک مهمترین کاری است که باید در این زمان انجام داد.
در این هفته یکبار دیگر سردمداران رژیم صهیونیستی ایران را تهدید به حمله نظامی کردند. همچنین هرچه به پایان سال نزدیک میشویم، به خاطر آسیبپذیری بیشتر سیستم مالی کشور، احتمال اقدامات تحریمی شدیدتر علیه ایران بیشتر است. بنابراین ریسکهای این مساله را باید هنگام مدیریت پورتفو در نظر داشت.
پیشبینی بازار برای هفته آینده
همچنان ریسکها بیش از آنکه صعودی باشند، نزولی به نظر میرسند. خصوصا اینکه برخی سرمایهگذاران با دیدگاه دولت اول ترامپ در حال قیمتگذاری بر روی بازار سهام هستند.
در حالی که سناریوی دولت اول ترامپ به خاطر ساختار اقتصادی کشور بسیار بعید است که رخ دهد. از طرفی شاهد آن هستیم که نرخ بهره و نرخ بازده اوراق بسیار بالا است.
اگر اخباری مبنی بر اینکه نرخ بازده اوراق کاهش پیدا کرده است یا بانک مرکزی با تزریق گسترده منابع نشان دهد که خواستار تسهیل پولی بیشتر است احتمالا شاهد افزایش بازار سرمایه هستیم.
در حال حاضر به طور کلی چشمانداز بازار نوسانی است تا زمانی که محرک مناسبی وارد بازار شود و بتواند بازار را صعودی کند.
اما تا آن زمان انتظار نوسانات جسته و گریخته داشته باشیم. همچنین باید توجه داشت که برای عبور از سطح مقاومت روانی ۳ میلیون واحد، نیاز به یک محرک بسیار قوی داریم.
