بازار اوراق در پناه ترامپ

سیاست‌های ترامپ که انتظار می‌رود موجب افزایش سریع‌تر تورم و کسری بودجه شوند، در کنار انتشار گسترده اوراق قرضه شرکتی و مزایده بدهی‌های دولتی، فشار صعودی بیشتری بر بازار اوراق ایجاد کرده است. طی ماه گذشته، بازدهی اوراق خزانه‌داری 10‌ساله آمریکا به حدود 4.7 درصد رسیده است و افزایش بیشتری برای آن پیش‌بینی می‌شود. انتظار می‌رود با افزایش صدور اوراق خزانه‌داری، خریداران به دلیل عدم اطمینان از سیاست‌های مالی، محتاط‌تر عمل کنند. تحلیلگران بانک ING پیش‌بینی می‌کنند که بازدهی این اوراق تا اواخر سال 2025 به 5.5 تا 6 درصد برسد. این افزایش‌ها با ایجاد موقعیت‌های جدید فروش در بازار همراه بوده است.

در حال حاضر، سرمایه‌گذاران در حال آماده‌شدن برای بازدهی‌های بالاتر هستند. بررسی‌های بانک جی‌پی مورگان نشان می‌دهد که سطح معاملات در بازار اوراق افزایش یافته است. در بازار اختیارات، تقاضا برای قراردادهای اختیار فروش به دلیل نگرانی از فروش بیشتر اوراق خزانه‌داری افزایش یافته است. در این راستا، معامله‌گران به قراردادهایی با بازدهی هدف پنج درصد توجه ویژه‌ای نشان داده‌اند و سرمایه‌گذاری‌های کلانی در این زمینه انجام داده‌اند. در مجموع، با توجه به سیاست‌های مالی دولت ترامپ، افزایش صدور اوراق خزانه‌داری و انتظارات تورمی، بازار اوراق قرضه در آستانه تحولات عمده‌ای قرار دارد که بازدهی‌های بالاتری را به دنبال خواهد داشت.

نقشه بسنت برای یوآن

با استناد به گزارش‌های بلومبرگ، پکن ممکن است مجبور شود ارزش یوآن را کاهش دهد؛ به‌ویژه اگر وزیر منتخب ترامپ برای خزانه‌داری، رویکرد فعالی در انتشار اوراق قرضه اتخاذ کند. اسکات بسنت، فردی که در سال 1992 به جورج سوروس کمک کرد تا بانک انگلستان را شکست دهد، ممکن است در بانک مرکزی چین نیز آشفتگی ایجاد کند. بانک مرکزی چین سعی دارد ارزش یوآن را تقویت کند. در همین حال، ترامپ کسی را برای وزارت خزانه‌داری انتخاب کرده که برای بدهی‌های دولت اهمیت ویژه‌ای قائل شود. بسنت پیشنهاد کرده است که اوراق قرضه با سررسید طولانی‌تر صادر شوند تا بدهی‌های کوتاه‌مدت دولت کاهش یابد. او تصمیم جنت یلن، وزیر خزانه‌داری فعلی برای انتشار اوراق کوتاه‌مدت را یک «استراتژی پرریسک» می‌داند که بازار اوراق خزانه‌داری را مشوش کرده است. این تغییرات می‌تواند بازدهی اوراق 10‌ساله خزانه‌داری را بیش از پیش افزایش دهد. چشم‌انداز بازار اوراق تحت تاثیر اقدامات دولت ایالات‌متحده، بانک مرکزی چین را در موقعیتی دشوار قرار داده است. از زمان انتخاب ترامپ، معامله‌گران انتظار کاهش بیشتر ارزش یوآن را داشته‌اند. با این حال، بانک مرکزی چین تلاش کرده تا با فروش دلار و انتشار اوراق قرضه در بازار هنگ‌کنگ، یوآن را تقویت کند و از کاهش بیشتر ارزش آن جلوگیری کند.

 همچنین سقوط بازدهی اوراق قرضه دولتی چین نشان می‌دهد که یوآن به عنوان یک ذخیره ارزش مطمئن در نظر گرفته نمی‌شود. از ماه سپتامبر، بازدهی اوراق 10‌ساله این کشور تا 0.6 واحد درصد کاهش یافته است. گفته می‌شود که سیاست‌های اقتصادی نامنسجم پکن که وعده‌های زیادی می‌دهد، اما عمل نمی‌کند، اعتماد سرمایه‌گذاران را کاهش داده است. برای بانک‌های مرکزی، دفاع از ارزش پول ملی هزینه سنگینی دارد. طبق باور کارشناسان، اسکات بسنت که شغل خود را از طریق سابقه فعالیت علیه بانک‌های مرکزی بنا کرده، به چین نشان خواهد داد که روایت‌های اقتصادی آن با واقعیت فاصله زیادی دارند. طبق گزارش فایننشال‌ تایمز، در حال حاضر ارزش یوآن چین به پایین‌ترین سطح خود در 16 ماه اخیر رسیده، زیرا احتمال افزایش شدید تعرفه‌ها توسط دولت جدید دونالد ترامپ نگرانی‌هایی درباره چشم‌انداز رشد اقتصادی دومین اقتصاد بزرگ جهان ایجاد کرده است.