کاهش 326 میلیارد دلاری ذخایر فدرال رزرو در یک هفته

به گزارش خبرگزاری بلومبرگ، این کاهش شدید عمدتا به دلیل تنظیمات پایان سال و تلاش بانک‌‌‌ها برای تقویت ترازنامه خود و کاهش فعالیت‌‌‌های پرهزینه مانند معاملات بازخرید (repo) است. در نتیجه، نقدینگی به سمت تسهیلات بازخرید معکوس شبانه (RRP) فدرال رزرو هدایت شده و از دیگر بدهی‌‌‌های فدرال رزرو کاسته شده است. موجودی‌‌‌های RRP در این مدت افزایش و سپس کاهش یافت.

همزمان، فدرال‌رزرو در حال اجرای برنامه کاهش کمی (QT) برای حذف نقدینگی اضافی از سیستم است. با ادامه QT و بازپرداخت وام‌‌‌های برنامه تامین مالی بانکی، نگرانی‌‌‌هایی درباره سطح پایین ذخایر وجود دارد (برخی آن را بین 3 تا 3.25 تریلیون دلار تخمین می‌‌‌زنند). فدرال رزرو در نشست ماه گذشته بر ادامه کاهش ترازنامه تاکید کرد و نرخ پیشنهادی در تسهیلات RRP را تنظیم کرد تا با پایین‌‌‌ترین حد دامنه هدف برای نرخ وجوه فدرال هماهنگ شود. این اقدام، فشار نزولی بر نرخ‌‌‌های کوتاه‌‌‌مدت ایجاد کرد. با این حال، بحث‌ها درباره مدت زمان ادامه کاهش کمی شدت گرفته است. برخی تحلیلگران نگران تکرار رویدادی مشابه بحران سپتامبر 2019 هستند که کمبود ذخایر به افزایش شدید نرخ بهره بین‌‌‌بانکی منجر شد. زمان پایان کامل برنامه QT نامشخص است و بازگشت اخیر سقف بدهی، ارزیابی سطح مطلوب ذخایر را برای سیاستگذاران دشوارتر کرده است. در عین حال، بر اساس نظرسنجی‌‌‌ها، دو سوم پاسخ‌‌‌دهندگان انتظار دارند که کاهش کمی در سه‌‌‌ماهه اول یا دوم 2025 پایان یابد.