هشدار: اصلاح شدید و طولانی در انتظار طلا است

 روز گذشته قیمت طلای جهانی از ۲۹۰۰ دلار به ازای هر اونس فراتر رفت. این مساله منجر به آن شد که بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی‌های خود را از قیمت طلای جهانی برای سال ۲۰۲۵ به روزرسانی کنند.

حالا رسیدن قیمت طلا به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس چندان دور از ذهن به نظر نمی‌رسد. اما چه چیزی باعث چنین رشد سریعی در قیمت طلا شده است؟

برخی از تحلیلگران ترس از سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ را دلیل این مساله می‌دانند و همچنین برخی دیگر هشدار داده‌اند که شاید ترامپ بخواهد بر واردات طلا نیز تعرفه اعمال کند.

در حال حاضر بسیاری از بانک‌ها در ایالات متحده در تلاش هستند تا به جای خرید طلای کاغذی، طلای فیزیکی تحویل بگیرند. به همین خاطر طی چند هفته گذشته موجودی کومکس افزایش قابل توجهی پیدا کرده است.

در حال حاضر و در سال ۲۰۲۵ شاهد افزایش ۱۱ درصدی قیمت اونس جهانی طلا هستیم. این در حالی است که در سال گذشته اونس جهانی طلا ۲۷ درصد رشد داشته است.

ترامپ روز یکشنبه تعرفه‌های ۲۵ درصدی را علیه تمام واردات فولاد و آلومینیوم وضع کرد و افزود هرکشوری که با این تعرفه‌ها مقابله کند، تعرفه‌های اضافی دریافت خواهد کرد.

سطح ۳۰۰۰ دلار، سطح محکمی است

معمولا سطوحی که در آن قیمت‌ها گرد هستند، مقاومت‌ها و البته حمایت‌های قدرتمندی ایجاد می‌کنند. احتمالا پس از رسیدن به سطح ۳۰۰۰ دلار نیز قیمت طلا استراحت طولانی مدتی خواهد داشت.

اما شاید اینبار تفاوت‌هایی داشته باشد. فدرال رزرو در حال کاهش سیاست‌های شدیدا انقباضی خودش است که نزدیک به دو سال به طول انجامیده است و همینطور تعرفه‌های ترامپ نیز به طور کلی تورم‌زا هستند.

از طرفی ریسک‌های ژئوپلیتیک نیز در حال گسترش هستند که تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را افزایش می‌دهند.

بانک‌های مرکزی، خصوصا در چین، روسیه و ترکیه به طرز وحشیانه‌ای در حال افزایش ذخایر طلای خود هستند.

تورم در بسیاری از کشورهای جهان باعث شده است که مردم به ذخیره کردن طلا رو بیاورند. بنابراین اگرچه احتمالا پس از رسیدن قیمت طلا به سطح ۳۰۰۰ دلار شاهد اصلاح جدی در قیمت طلای جهانی خواهیم بود، اما ممکن است این بار زمان زیادی برای بازیابی قیمت نیاز نباشد.

سرمایه‌گذاران چینی در بازار طلا فعال هستند

در حال حاضر سرمایه‌گذاران چینی در حال انباشت بزرگ طلا هستند.. به طوری که پس از یک وقفه کوتاه در ماه نوامبر، سرمایه‌گذاران چینی در بورس شانگهای دوباره به خریدهای عمده بازگشتند.

خرید ETF توسط سرمایه گذاران چینی نیز در سطح بسیار بالایی باقی مانده است.

در اینجا یک «اما» بزرگ وجود دارد و آن این است که معامله‌گران حرفه‌ای چینی هنوز مایل به پرداخت پرمیوم برای طلای فیزیکی نیستند. این بدان معناست که سرمایه‌گذاران چینی هیچ عجله‌ای برای خرید ندارند. بنابراین احتمالا از نظر آنها هنوز ریسک‌ها آنقدر که باید و شاید فوری نیست و ممکن است بتوانند در قیمت‌ها بهترین نیز خرید داشته باشند.

در طرف دیگر، سرمایه‌گذاران خرد در کشورهای غربی هنوز با قدرت وارد خرید طلا نشده‌اند. بنابراین تقاضا برای ETFهای طلا هنوز از اوج سال ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ فاصله دارد.

تجربه طلا در برخورد به اعداد رند چه بوده است؟

طلا هنگامی که به اعداد رند قبلی یعنی ۱۰۰۰ و ۲۰۰۰ دلار به ازای هر اونس رسیده است، واکنش‌های منفی شدیدی بروز داده است.

به عنوان مثال هنگامی که قیمت طلا برای اولین بار در سال ۲۰۲۰ از سطح ۲۰۰۰ دلار به ازای هر اونس فراتر رفت، وارد فاز اصلاحی طولانی مدتی شد و تا سال ۲۰۲۴ نتوانست به طور موثر از این سطح فراتر رود.

نکته مهم در این زمینه آن است که سال ۲۰۲۰ پایان سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو بود و اصلاح طولانی مدت طلا قابل انتظار بود، اما در حال حاضر ما در پایان دوره سیاست‌های انقباضی هستیم.

در واقع وضعیت فعلی را می‌توان با شکسته شدن سطح ۱۰۰۰ دلار در هر اونس در سال ۲۰۰۸ مقایسه کرد. در آن زمان اگرچه باز هم شاهد افت شدید قیمت طلا پس از برخورد به سطح ۱۰۰۰ دلار در هر اونس بودیم، اما در اواخر سال ۲۰۰۹، این سطح به طور موثر شکسته شد و پس از آن قیمت نزدیک به ۱۰۰ درصد افزایش یافت.

طلا بخریم یا نه؟

به طور کلی روند جهانی به نفع طلا است. ریسک‌های ژئوپلیتیک و بحران مالی احتمالی مهم‌ترین محرک‌هایی هستند که از قیمت طلا حمایت می‌کنند.

با این همه، سطح ۳۰۰۰ دلار در هر اونس می‌تواند سطح مهمی برای شکستن باشد و نیاز است که سرمایه‌گذاران قدرتمندی وارد معاملات طلا شوند.

با این همه، با توجه به مومنتومی که قیمت طلا دارد، همچنین با توجه به خریداران عمده‌ای که در بازار طلا حضور دارند و ریسک‌های ژئوپلیتیک، این احتمال وجود دارد که طلا بتواند به سرعت فاز اصلاحی را به اتمام برساند و به طور موثری به بالای سطح ۳۰۰۰ دلار در هر اونس برسد.

بنابراین در صورتی که سرمایه‌گذار طلا هستید، بهتر است در فاز اصلاحی خرید خود را انجام دهید و در اثر رشد فعلی طلا، درگیر فومو یا احساس عقب ماندگی در بازار نشوید. همچنین در هنگام خرید طلا، قیمت دلار در داخل کشور را نیز لحاظ کنید. تحلیلی که در اینجا ارائه شد صرفا تحلیل بازار جهانی طلا بود.