رکورد فرار سرمایه از بورس شکسته شد/ چشم انداز بازار در سال 1403
در سال 99 با همهی تب و تابی که در بازار بورس شاهد بودیم، 25 همت (هزار میلیارد تومان) پول وارد بازار شد.
در سالهای 1400 و 1401 نیز به ترتیب 40 همت و 60 همت از بازار بودیم.
در سال 1402 اما حدود 90 همت سرمایه حقیقی از بازار خارج شد که در سالهای اخیر بیسابقه بوده است!
سیاستگذاریها چطور بر بازار تاثیر گذاشت؟
به طور کلی دولتها و بانکهای مرکزی اهداف مختلفی را اتخاذ میکنند؛ اهدافی مانند رشد اقتصادی، کاهش تورم و …
در سال 1402 اما هدف دولت و بانک مرکزی تماماً کنترل تورم از طریق سیاست کنترل ترازنامهای بانکها بوده است.
همانطور که در مطالب قبلی درباره سیاستهای پولی بانک مرکزی توضیح داده شد، بانک مرکزی از طریق محدودکردن تزریق پول در بازار بین بانکی و همینطور افزایش نرخ بهره بدون ریسک در بازار سعی کرد با کاهش سرعت گردش پول و در نهایت کنترل سرعت رشد نقدینگی تورم را کنترل کند.
مشکل کار کجاست؟
اما نکتهی مهمی که نادیده گرفته شده است، توجه به رشد اقتصادی و رونق تولید است که به نظر میرسد تماماً در هدفگذاریهای سیاستمداران نادیده گرفته شده است
با بالابردن نرخ بهره، هزینه تامین مالی برای بنگاهها افزایش پیدا میکند و بنابراین این موضوع باعث عقب افتادن و یا حتی توقف طرحهای توسعهای بنگاهها میشود.
از سمت دیگر بالارفتن نرخ بهره بدون ریسک تا حوالی 30 درصد سبب رکود سنگین در بازارهای مالی مولدی چون بورس شده و این روش تامین مالی را نیز برای شرکتها دور از دسترس میکند.
رونق چه زمانی به بورس برمیگردد؟
فارغ از متغیرهای بنیادی نمادها در بازار که غالباً در وضعیت مناسبی هستند، به نظر میرسد در نهایت این سیاستهای کلان اقتصادی هستند که روندهای قوی بازار را تعیین میکنند.
اقداماتی مانند انتشار اوراق با نرخ بهره 30 درصدی توسط بانک مرکزی و عدم تزریق منابع پولی در بازار بین بانکی به میزان کافی حکایت از سیاستهای انقباضی این نهاد دارد.
بنابراین باید منتظر ماند و دید که دولت و بانک مرکزی چه زمان سیاستهای سفت و سخت انقباضی را کمتر میکنند.
