تزریق پول بانک مرکزی رکورد زد/ خیز بازارها برای رشد؟

بانک مرکزی این هفته با تزریق 19 همت پول از طریق قرار دادهای بازخرید، بزرگترین تزریق پول در عملیات بازار باز در سال جاری را رقم زد.

این موضوع تغییر سیاست بانک مرکزی از حالت انقباضی به انبساطی را بعد از مدت‌­ها نشان می‌­دهد.

بررسی‌­ها نشان می‌­دهد که بانک مرکزی در سال 98، سیاست انبساطی را در عملیات بازار باز آغاز کرد و نرخ بهره بین ­بانکی از حوالی 18 درصد به زیر 10 درصد رسید و این موضوع بر روانه­‌شدن پول به سمت بازارهای دارایی نیز تاثیرگذار بود.

به گونه‌­ای که شاخص کل بورس تهران توانست در 5 ماهه نخست آن سال، رشد بیش از 300 درصد را تجربه کند. بانک مرکزی مجددا در تابستان 99 نرخ را با شیب تند بالا برد و طی چهار ماه به 20 درصد رساند.

این موضوع  نشان می‌­دهد که بانک مرکزی توانسته با اعمال سیاست پولی، جریان پول را به سمت بازارها هدایت کند. هم­چنین شیب کاهش نرخ بهره اسناد خزانه اسلامی در حال بیشتر شدن است و در روز جاری میانگین نرخ اسناد خزانه اسلامی در آستانه از دست دادن کانال 30 درصدی قرار گرفت.

این در حالی است که بعضاً اخزاهایی با نرخ‌­های پایین­‌تر (28 و 29 درصد) نیز مشاهده می­‌شود.

وقتی نرخ بهره اخزا کاهشی باشد، یعنی سیاست­‌های کلی پولی در حال تغییر هستند. بنابراین همان­طور که بیان شد، رصد تحرکات سیاست‌گذار پولی نشانگر چرخش سیاست­‎های پولی به سمت انبساطی است و طبیعتاً این موضوع، تاثیر شگرفی بر روند معاملات تالار شیشه­‌ای خواهد گذاشت.

در ماه‌­های اخیر عمده فعالان بازار و اهالی بورس تهران، نسبت به بالا بودن نرخ بدون ریسک انتقاداتی را مطرح کرده بودند.

در واقع می‌توان گفت که استقبالی که در روز جاری از معاملات بازار سهام صورت گرفت نیز به  دلیل افت نرخ اخزاها و ظهور نشانه‌­هایی از تغییر رویکرد در رفتار بانک مرکزی بود.