چرا شرکت گریاسکیل جلوی خروج سرمایه ETF بیت کوین خود را نمیگیرد؟
دادههای وب سایت «Arkham Intelligence» نشان میدهد که شرکت گریاسکیل (Grayscale) همچنان در حال فروش بیت کوین است و تقریباً هر روز این کار را انجام میدهد.
کارمزد ۱.۵ درصدی صندوق GBTC این شرکت خیلی بیشتر از بقیه صندوقهای قابلمعامله در بورس (ETF) اسپات است. با توجه به اینکه دیسکانت آن هم در سال ۲۰۲۳ به محدوده ۴۸ درصد رسیده بود، بسیاری از تحلیلگران منتظر افزایش فروش سهامداران آن بودند. شایان ذکر است که امکان بازخرید سهام GBTC زمانی به وجود آمد که این صندوق به یک GBTC اسپات تبدیل شد. به همین خاطر دیسکانت GBTC در حال حاضر به ۰.۲۷ درصد رسیده است.
به نظر میرسد که گریاسکیل قصد ندارد کارمزد بالای خود را کاهش دهد، چون حاضر نیست از بازده خود چشمپوشی کند. گفتنی است که کارمزد بسیاری از ETFهای اسپات بیت کوین کمتر از ۰.۵ درصد است اما کارمزد ۱.۵ درصدی GBTC به آن اجازه میدهد ۳۸۱ میلیون دلار درآمد داشته باشد. اگر گریاسکیل اجازه بدهد که جریان خروجی آن ادامه داشته باشد و ذخایر ۵۶۰ هزار بیت کوینی فعلی آن به حدود ۹۵ هزار بیت کوین برسد، باز هم میتواند در هر سال ۶۰ میلیون دلار درآمد داشته باشد. از طرفی اگر کارمزد خود را کاهش دهد و جلوی خروج سرمایهاش را بگیرد، درآمد آن باز هم به ۶۳ میلیون دلار میرسد. در نتیجه کارمزد ۱.۵ درصدی یا کارمزدهای پایینتر در درآمد این صندوق تغییر چندانی ایجاد نمیکند.
برای مقایسه میتوانیم شرکت بلک راک (BlackRock) را بررسی کنیم که داراییهای تحت مدیریت آن به ۱.۲ میلیارد دلار رسیده است. این شرکت با کارمزد ۰.۲۵ درصدی خود فقط ۳ میلیون دلار درآمد خواهد داشت. در نتیجه درآمد شرکت گریاسکیل تقریباً چهارصد برابرِ درآمد شرکت بلک راک است.
منبع:Cryptoslate
