چرا بیتکوین به زیر ۸۶ هزار دلار سقوط کرد؟
بازار رمزارزها شب گذشته افت سنگینی را تجربه کرد. در این میان بیتکوین با سقوط به محدوده ۸۵٬۶۰۰ دلار، بار دیگر ضعف ساختاری خود در ساعات معاملاتی آمریکا را نشان داد. الگوی تکرارشوندهای که طبق آن، بیتکوین هنگام باز بودن بازار سهام آمریکا عملکرد ضعیفتری نسبت به سایر ساعات شبانه روز دارد، اینبار هم تکرار شد.
در همین بازه، اتریوم به زیر ۳٬۰۰۰ دلار رسید، XRP به محدوده ۱/۹۲ دلار سقوط کرد و ارزش کل بازار رمزارزها به حدود ۳ تریلیون دلار کاهش یافت
همزمان با افت قیمتها، سهام شرکتهای مرتبط با کریپتو نیز تحت فشار قرار گرفتند. سهام استراتژی و سیرکِل حدود ۷٪، کوینبِیس بیش از ۵٪ افت کردند. این در حالی است که شاخصهای نزدک و S&P500 فقط کاهش محدودی داشتند؛ نشانهای واضح که نشان میدهد سقوط بازار تنها مختص به بازار کریپتو بود، نه کل بازارهای مالی.
نقش ETFها و معاملات آمریکاییها
برخی تحلیلها ادعا میکنند که رفتار بیتکوین در ساعات معاملاتی آمریکا ممکن است به ساختار ETFهای اسپات بیتکوین مرتبط باشد. دادهها نشان میدهد اگر سرمایهگذار فقط خارج از ساعات بازار آمریکا ETF بیتکوین را نگه میداشت، بازدهی بسیار بالایی میگرفت؛ اما نگهداری در ساعات معاملاتی، بهشدت زیانده بوده است. این مسئله تردیدهایی درباره کیفیت تقاضای آمریکاییها برای ارزهای دیجیتال ایجاد کرده است.
لیکوئیدیشنها و فروش اجباری
افت ناگهانی قیمت بیتکوین همزمان با باز شدن بازار آمریکا، منجر به لیکوئید شدن بیش از ۱۲۵ میلیون دلار موقعیت لانگ در مدت کوتاهی شد. این فروشهای اجباری، افت قیمت را تشدید کرد و حدود ۴۰ میلیارد دلار از ارزش بازار بیتکوین کاست.
ترس بزرگتر: افزایش نرخ بهره در ژاپن
عامل مهم دیگر، نگرانی از افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن است. سالها نرخ بهره نزدیک به صفر باعث شده بود سرمایهگذاران ژاپنی با استقراض ین، در داراییهای پرریسک مثل سهام و کریپتو سرمایهگذاری کنند؛ چیزی که به «معاملات حملیِ ین» معروف است.
اما تجربه نشان داده است که افزایش نرخ بهره ژاپن معمولا منجر به کاهش ارزش بیتکوین میشود. در جولای ۲۰۲۴ نیز افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن منجر به سقوط ۲۶ درصدی بیتکوین شد. در حال حاضر نیز بانک مرکزی ژاپن قصد دارد در ماه ژانویه نرخ بهره خود را افزایش دهد تا با فشار تورم و کاهش ارزش ین مقابله کند.
فشار فدرال رزرو آمریکا
در آمریکا هم وضعیت بهتر نیست. فدرال رزرو هنوز درباره کاهش نرخ بهره مردد است. با وجود افزایش بیکاری و کاهش تورم، سیاست پولی انقباضی ادامه دارد. نبود تزریق نقدینگی، فشار را بر بازار کریپتو حفظ کرده است؛ حتی خریدهای بزرگ شرکتهایی مثل استراتژی هم نتوانسته روند نزولی را متوقف کند.
آیا این پایان راه است؟
با وجود همه اینها، تحلیلگران میگویند این افت لزوماً نشانه تغییر ساختاری بازار نیست. بیتکوین همچنان بین ۸۰ تا ۹۴ هزار دلار در حال نوسان است و دادههای دفتر سفارشها نشان میدهد تقاضای قابلتوجهی در محدوده ۸۵ هزار دلار وجود دارد که میتواند نقش حمایت کوتاهمدت را بازی کند.
جمعبندی این است که فشار فعلی بیشتر حاصل ترسهای کلان و پاکسازی موقعیتهای پرریسک است. اگر شوک ژاپن و بلاتکلیفی سیاست پولی آمریکا فروکش کند، بازار احتمالاً دوباره به تعادل میرسد. اما فعلاً، سال ۲۰۲۵ برای کریپتو قرار نیست با جشن تمام شود.
