دانلود اپلیکیشن
زمان
12:30:35
بعدازظهر
تاریخ
دوشنبه
10 آذر 1399

در کدام صندوق سرمایه گذاری کنیم؟ پاسخ این سوال را می‌توانید در این مطلب جست و جو کنید، پس با ما همراه باشید. در این گزارش بهترین و پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاریِ ایران در سال 98 معرفی شده‌اند و 10 صندوق سرمایه گذاری برتر از هر نوع را رتبه بندی کرده‌ایم.

سال 98، شگفت انگیز برای صندوق های سرمایه‌گذاری

سال 98 سالی فوق العاده برای صندوق های سرمایه گذاری بود. در این سال هیچ کدام از انواع صندوق ها با زیان مواجه نشدند و همگی سبزپوش سال را به پایان رساندند.

میانگین بازدهی در سال 98 برای صندوق های سرمایه گذاری سهامی 185 درصد، صندوق های سرمایه گذاری مختلط 110 درصد، صندوق های سرمایه گذاری درآمد ثابت 25 درصد و برای صندوق های سرمایه گذاری طلا 31 درصد بود.

نوع صندوق سرمایه گذاری میانگین درصد بازدهی سال 98
سهامی 185
مختلط 110
درآمد ثابت 25
طلا 31
میانگین کل 87.7

با وجود انواع مختلف صندوق های سرمایه گذاری در کشور، میانگین بازدهی کل صندوق ها در سال 98 معادل 87.7 درصد بود. این بازدهی در حالی است که تورم سال 98 حدود 40 درصد گزارش شده است. همچنین بالاترین نرخ سود سپرده در سیستم بانکی نیز 20 درصد بوده است.

بیشتر بخوانید
نحوه محاسبه بازدهی صندوق‌های سرمایه‌گذاری

ماجرای بازار سرمایه و سال 98

سال 98 برای بازار سرمایه ایران پر از اتفاقات ریز و درشت بود که نهایتا با رشدی بزرگ همراه شد. رکوردزنی های متوالی بازار بورس از نگاه بسیاری از کارشناسان و تحلیلگران فوق العاده شگفت انگیز و رویایی بود.

رشد 187 درصدی شاخص کل و 458 درصدی شاخص هم وزن به عنوان دو معیار اصلی از وضعیت بازار سرمایه، نشان دهنده بازدهی بالای بازار بورس بوده است. تفاوت زیاد بین بازدهی شاخص کل و شاخص هم وزن نشان می دهد که شرکت های کوچک در سال 98 بازدهی بهتری از شرکت های بزرگ داشته اند.

عنوان شاخص درصد بازدهی سال 97 درصد بازدهی سال 98
شاخص کل بورس 85 187
شاخص کل هم وزن 90 458

با مقایسه شاخص ها در سال های 97 و 98 می توان به رشد شگفت انگیز بازار بورس در سال 98 پی برد.

در ابتدای سال 98 شاخص کل بورس، کار خود را با 178 هزار واحد شروع کرد و در انتهای سال با رشد 335 هزار واحدی کانال های پیش رو را یکی پس از دیگری درنوردید و با 513 هزار واحد به کار خود پایان داد.

در سال 98 بازدهی بالای بورس باعث شد تا بسیاری از افراد تازه وارد به سرمایه گذاری در بازار بورس علاقه مند شوند. بررسی ها نشان می دهد که به فعالان بازار بورس در سال 98 حدود یک میلیون و دویست هزار نفر اضافه شده است.

میزان مشارکت سرمایه گذاران در عرضه های اولیه که همواره بیشترین درصد مشارکت را به نام خود ثبت می کنند حاکی از افزایش تعداد بالای کد های بورسی ست. برای مثال اولین عرضه اولیه سال 98 مربوط به شرکت سرمایه‌گذاری صدر تأمین (تاصیکو) بود که ۴۲۷۵۲۷ کد بورسی در آن مشارکت کردند و آخرین عرضه اولیه سال 98 مربوط به شرکت تامین سرمایه ملت (تملت) بود که در آن 1681529 کد بورسی حضور داشتند. اختلاف بین تعداد کد های بورسی مشارکت کننده در اولین و آخرین عرضه اولیه سال نود و هشت 293 درصد است.

ارزش معاملات بورس در سال 98 رشد 230 درصدی را تجربه کرد. حجم نقدینگی تازه وارد شده به بازار مهمترین دلیل این مسئله مطرح شده است. افزایش ورود نقدینگی یکی از رکورد های مهم در سال 98  برای بازار بورس ارزیابی می‌شود. رشد ارزش معاملات بازار سرمایه به طوری بود که ارزش بورس در سال 98 بیشتر از 2.6 برابر شد.


عملکرد انواع صندوق های سرمایه گذاری در سال 98 چگونه بود؟


بهترین و پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاری در سال 98

در این گزارش به بررسی بهترین صندوق های سرمایه گذاری از نظر سودسازی و میزان بازدهی می پردازیم و بهترین صندوق های سرمایه گذاری در سال 98 را مورد بررسی قرار می دهیم.

یکی از راه های انتخاب مطلوب برای سرمایه گذاری، بررسی عملکرد گذشته است. از همین رو در سیگنال گزارشات تحلیلی صندوق های سرمایه گذاری را برای مخاطبان گرامی تهیه می کنیم.

در این گزارش برترین صندوق های سرمایه گذاری بر اساس آخرین اطلاعات سالانه منتهی به تاریخ 29 اسفندماه سال 1398 مشخص شده اند. صندوق های سرمایه گذاری در چهار طبقه اصلی ، شامل صندوق های با درآمد ثابت، صندوق های سهامی، صندوق های مختلط و صندوق های طلا تقسیم بندی شده اند.


10 صندوق سرمایه گذاری برتر درآمد ثابت در سال 98

برترین صندوق‌های بادرآمد ثابت در سال 98 توانستند با کسب بازدهی 41.5 درصد به طور متوسط از سایر صندوق ها بالاتر قرار بگیرند و ارزش سرمایه مشتریان شان را در مقابل تورم حفظ کنند. البته انتظار بازده از صندوق های با درآمد ثابت به دلیل ماهیت آنها سودی در محدوده 20 درصد سیستم بانکی و اوراق بدهی کشور است. چرا که صندوق‌های با درآمد ثابت بیشترین درصد سرمایه‌گذاری را در اوراق بهادار با درآمد ثابت و سپرده بانکی انجام می دهند و سبد سهام بسیار کوچکی می توانند داشته باشند.

10 صندوق سرمایه گذاری برتر درآمد ثابت در سال 98

کسب سود دو برابری در برترین صندوق های درآمد ثابت نسبت به سود سپرده بانکی و اوراق، از عملکرد به مراتب قوی تر این صندوق ها حکایت دارد. همچنین طبق آخرین اطلاعات از بازدهی تمام صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت، میانگین بازدهی آنها در سال 98 حدود 25 درصد برآورد شده است.

رتبه نام صندوق درصد بازدهی سال 98
اول مشترک اندیشه فردا 69.10
دوم صنعت و معدن 52.80
سوم مشترک صبای هدف 46.89
چهارم گنجینه الماس بیمه دی 38.57
پنجم نیکوکاری دانشگاه الزهرا 37.16
ششم نیکوکاری جایزه علمی فناوری پیامبر اعظم (ص) 36.03
هفتم گنجینه الماس پایدار 35.36
هشتم توسعه سرمایه نیکی 35.14
نهم  فیروزه آسیا 32.69
دهم گنجینه یکم آوید 31.52

در صندوق های با درآمد ثابت کمترین بازدهی به صندوق نیکوکاری ورزشی پرسپولیس تعلق داشت که با سود 4.8 درصدی همراه بود.


10 صندوق سرمایه گذاری برتر سهامی در سال 98

صندوق های سرمایه گذاری سهامی همگام با رشد بازار بورس در سال 98 توانستند بالاترین بازدهی را کسب کنند.

در حالی که شاخص کل بورس تهران در سال 98 بازدهی 187 درصدی را به ثبت رساند، 40 درصد از صندوق های سرمایه گذاری سهامی توانستند عملکردی بهتر از شاخص کل بورس داشته باشند و بازدهی بیشتری برای سرمایه گذاران خود به ارمغان بیاورند.

10 صندوق سرمایه گذاری برتر سهامی در سال 98

10 صندوق سهامی برتر در سال 98 عملکرد درخشانی داشتند و به طور میانگین 265 درصد بازدهی کسب کردند. این در حالی ست که بازدهی شاخص کل بورس 187 درصد بوده است. به عبارت دیگر ده صندوق برتر سهامی توانسته اند با مدیریت منابع خود در سهام، 41 درصد بهتر از میانگین رشد بازار، بازدهی کسب کنند.

طبق آخرین اطلاعات از بازدهی های تمام صندوق های سرمایه گذاری سهامی، میانگین بازدهی آنها در سال 98 حدود 185 درصد برآورد شده است.

رتبه نام صندوق درصد بازدهی سال 98
اول ارزش کاوان آینده 357.96
دوم مشترک بورسیران 318.08
سوم مشترک بانک خاورمیانه 275.54
چهارم گنجینه رفاه 271.94
پنجم بانک توسعه تعاون 259.78
ششم رشد سامان 238.24
هفتم مشترک نقش جهان 235.19
هشتم سهم آشنا 232.47
نهم مشترک توسعه ملی 232.47
دهم آهنگ سهام کیان 230.81

در بین برترین صندوق های سهامی “صندوق ارزش کاوان آینده” پدیده امسال بود . در نیمه دوم سال 98 تحرکات خوبی در عملکرد این صندوق دیده شد و کارشناسان سیگنال در آذرماه 98 ضمن معرفی این صندوق به بررسی پرتفوی سرمایه گذاری آن پرداختند

بیشتر بخوانید
تحلیل پرتفوی صندوق ارزش کاوان آینده

بازدهی صندوق ارزش کاوان آینده از زمان معرفی سیگنال تا پایان سال 98 بیش از 85 درصد بوده است. صندوق مشترک ارزش کاوان آینده در سال 98 حدود 357 درصد سود نصیب سرمایه‌گذاران کرد.

بررسی پرتفوی این صندوق نشان داده است که 96 درصد از دارایی های صندوق به سهام اختصاص یافته است. اولویت صندوق ارزش کاوان آینده در انتخاب صنایع به ترتیب، سرمایه گذاری ها، محصولات غذایی و معدنی بوده است. البته بخش عمده ای از سرمایه گذاری صندوق که حدود 52 درصد می باشد در سایر صنایع سرمایه گذاری شده است.

یکی دیگر از برترین صندوق‌های سهامی صندوق مشترک بورسیران بود که در سال گذشته به سودی بالغ بر 315 درصد دست یافت. بورسیران تقریبا در تمامی گزارشات صندوق های سهامی سایت سیگنال در سال 98 در فهرست برترین ها قرار داشت. در بررسی پرتفوی صندوق مشترک بورسیران 97 درصد به سهام و 2 درصد به وجه نقد اختصاص یافته است. سهام شرکت های بانکی بیشترین حجم پرتفوی این صندوق را به مقدار 21 درصد در بر گرفته است و صنایع فلزات اساسی، محصولات شیمیایی و لاستیک و پلاستیک، دیگر صنایع برتر در آن هستند.

دو صندوق گنجینه رفاه و مشترک بانک خاورمیانه نیز هر کدام سال 98 را با ثبت بازدهی بیش از 270درصدی به پایان رساندند و در فهرست ده صندوق برتر سال 98 جای گرفتند. همچنین صندوق بانک توسعه تعاون با ثبت بازدهی 259 درصدی و صندوق‌های مشترک رشد سامان، مشترک نقش‌جهان، سهم آشنا، مشترک توسعه ملی و آهنگ سهام کیان نیز با ثبت بازدهی بیش از 230 درصدی در جایگاه های بعدی برترین صندوق های سهامی ایستادند.

این درحالی است که ضعیف‌ترین صندوق‌ سهامی در سال گذشته، صندوق مشترک سبحان بود که بازدهی 99.25 درصدی داشت.


10 صندوق سرمایه گذاری برتر مختلط در سال 98

صندوق‌های مختلط نیز در سال 98 عملکرد خوبی داشتند. میانگین بازدهی تمام صندوق های مختلط در سال 98 حدود 110 درصد بوده است. این در حالی است که میانگین بازدهی ده صندوق مختلط برتر 117 درصد برآورد شد. این اختلاف پایین نشان می دهد که عملکرد صندوق های مختلط از سایر گروه های صندوق پایدارتر بوده است.

صندوق های مختلط در دارایی های خود از نظر سهام و اوراق با درآمد ثابت، توازنی منطقی ایجاد می کنند و در نتیجه عملکرد متعادل تری از نظر ریسک و بازده دارند.

10 صندوق سرمایه گذاری برتر مختلط در سال 98

همان طور که در جدول بالا مشاهده می شود هیچ کدام از صندوق های مختلط بازار سرمایه نتوانسته اند بازدهی بالاتری از شاخص کل بورس بدست بیاورند. این امر برای این نوع صندوق ها که معمولا برای افراد با سطح ریسک متوسط پیشنهاد می شود، کاملا طبیعی ست. در واقع صندوق های مختلط میانگینی از سود صندوق های سهامی و با درآمد ثابت را نمایش می دهند.

رتبه نام صندوق درصد بازدهی سال 98
اول مشترک کوثر 181.82
دوم ارمغان یکم ملل 135.17
سوم نیکوکاری میراث ماندگار پاساگاد 121.55
چهارم کارگزاری بانک تجارت 121.19
پنجم مشترک آسمان خاورمیانه 119.94
ششم توسعه پست بانک 104.59
هفتم مشترک پارس 104.50
هشتم نیکوکاری ایتام برکت  95.55
نهم ثروت آفرین پارسیان 95.19
دهم مختلط گوهر نفیس تمدن 94.70

در این نوع از صندوق‌ها کمترین بازدهی به صندوق نیکوکاری بانک گردشگری تعلق گرفت که با سود بیش از 21 درصدی همراه بود.


پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاری طلا در سال 98

صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل‌معامله مبتنی بر طلا پرتلاطم ترین نوع صندوق ها در بازار سرمایه سال 98 بودند.

پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاری طلا در سال 98

بعد از رشد قیمت طلا در سال 97 ، قیمت ها در سال 98 افت کرد و قیمت سکه و طلا پایین آمد. همین امر در بازدهی صندوق های طلا که بالاترین سرمایه گذاری شان را در گواهی سپرده سکه طلا انجام می دهند نیز تاثیر گذار بود. اما پس از شش ماه افول و بازدهی منفی، بار دیگر قیمت سکه و طلا به تکاپو افتاد و تا پایان سال رشدی در حدود 30 درصد داشت. صندوق های طلا نیز همین مقدار بازدهی را به نمایش گذاشتند.

رتبه نام صندوق درصد بازدهی سال 98
اول پشتوانه طلای لوتوس 32.22
دوم در اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلای کیان 31.79
سوم  در اوراق بهادار مبتني بر سکه طلاي مفيد 30.98
چهارم پشتوانه سکه طلای زرافشان امید ایرانیان 28.56

بهترین صندوق های سرمایه گذاری نیکوکاری در سال 98

یازده صندوق نیکوکاری در گروه صندوق های سرمایه گذاری فعال هستند که هدف آنها به غیر از انتفاع و کسب سود، مقاصد نیکوکارانه و خیرخواهانه نیز می باشد. در این صندوق ها سرمایه گذار می تواند همه یا بخشی از سود کسب شده توسط صندوق را به امور نیکوکارانه واگذار کند. صندوق های نیکوکاری موظف اند به صورت منظم عملکرد اجرایی خود از نحوه خرج­کرد سرمایه در امور نیکوکارانه را ارائه کنند.

بهترین صندوق های سرمایه گذاری نیکوکاری در سال 98

بازدهی تمام صندوق های سرمایه گذاری نیکوکاری در سال 98 از این قرار است:

رتبه نام صندوق نوع صندوق درصد بازدهی سال 98
اول نیکوکاری میراث ماندگار پاساگاد مختلط 121.55
دوم نیکوکاری ایتام برکت  مختلط 95.55
سوم یکم نیکوکاری آگاه مختلط 94.08
چهارم مشترک نیکوکاری ندای امید سهامی 48.66
پنجم نیکوکاری بانک گردشگری مختلط 21.38
ششم نیکوکاری دانشگاه الزهرا درآمد ثابت 37.16
هفتم نیکوکاری جایزه علمی فناوری پیامبر اعظم (ص) درآمد ثابت 36.03
هشتم نیکوکاری لوتوس رویان درآمد ثابت 27.19
نهم نیکوکاری دانشگاه تهران درآمد ثابت 25.5
دهم نیکوکاری کشتی ورزش ملی ایران درآمد ثابت 25.34
یازدهم نیکوکاری ورزشی پرسپولیس درآمد ثابت 4.84

بهترین و پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاری بازارگردانی در سال 98

شاید بتوان گفت صندوق های بازارگردانی از میان گروه صندوق ها، متفاوت ترین نوع هستند. چرا که این صندوق ها وظیفه بازارگردانی سهام خاصی را به عهده دارند و هدف آنها از فعالیت در بازار سرمایه متعادل کردن قیمت ها و روان تر شدن معاملات است. صندوق های بازارگردانی حقوقی های بزرگ بازار هستند و افراد حقیقی خرد نمی توانند مستقیما در آنها سرمایه گذاری کنند.

بهترین و پربازده ترین صندوق های سرمایه گذاری بازارگردانی در سال 98

بازدهی صندوق های سرمایه گذاری بازارگردانی در سال 98 از این قرار است:

رتبه نام صندوق درصد بازدهی سالانه
اول اختصاصی بازارگردانی آرمان اندیش 393.35
دوم اختصاصی بازارگردانی گروه دی 328.04
سوم اختصاصی بازارگردانی بهمن گستر 260.63
چهارم اختصاصی بازارگردانی گسترش صنعت دارو 204.32
پنجم اختصاصی بازارگردانی گروه گردشگری ایرانیان 200.08
ششم اختصاصی بازارگردانی بانک سینا 181.86
هفتم اختصاصی بازارگردان گروه توسعه بهشهر 173.69
هشتم اختصاصی بازارگردانی مپنا ایرانیان 164.29
نهم اختصاصی بازارگردانی صبا نیک 159.18
دهم اختصاصی بازارگردانی نماد صنعت و معدن 154.94
بیشتر بخوانید
بهترین صندوق سرمایه گذاری را چگونه انتخاب کنم؟
برای مشاهده جدیدترین تحلیل ها، اخبار، مقالات و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را دریافت نمایید.

با توجه به اینکه سود سپرده‌های بانکی رقیب اصلی صندوق درآمد ثابت محسوب می‌شود با مقایسه بهترین صندوق های سرمایه گذاری درآمد ثابت و سود بانکی می‌توان، صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت را از نظر نحوه عملکرد مورد بررسی قرار داد.

پس از پایان شش ماه نخست سال، بازار سرمایه با افت بازدهی و منفی شدن سهام بورسی همراه شد. در این زمان مدیریت سرمایه‌ها برای سرمایه‌گذاران مهم جلوه می‌کرد. برخی تصمیم گرفتند سرمایه‌شان را از بازار سهام خارج کنند و به بانک‌ها بسپارند. سرمایه‌گذاری در بانک‌ها همواره یک گزینه کم ریسک و مطمئن برای عموم مردم به شمار می‌آید. ابزارهای مالی دیگری نیز وجود دارد که در وضعیت‌های مشابه می‌تواند جزو انتخاب‌های سرمایه گذاران قرار بگیرد. یکی از شناخته شده‌ترین این ابزارها صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت است.

ریسک و بازده متناظر صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت از سایر صندوق های سرمایه گذاری کمتر است و برای سرمایه گذارانی که قصد سرمایه گذاری بدون ریسک با سود مطمئن را دارند توصیه می‌شود.

صندوق سرمایه گذاری بهتر است یا بانک ؟

در این گزارش بین نرخ مصوب سود سپرده های بانکی و سودهای محقق شده در صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت در بازه زمانی یک ماهه 10 مهر ماه تا 10 آبان 98 می پردازیم.

صندوق سرمایه گذاری بهتر است یا بانک ؟

صندوق سرمایه گذاری “مشترک صنعت و معدن” به شکل معناداری با ثبت بازدهی بالاتر از سایر صندوق ها، در صدر بهترین صندوق های سرمایه گذاری درآمد ثابت یک ماه اخیر قرار گرفت. جالب توجه است که صندوق سرمایه گذاری “مشترک صنعت و معدن” در گزارش ماهانه مقایسه صندوق‌های سرمایه‌گذاری درآمد ثابت و بانک در ماه قبل نیز در صدر تمام صندوق های درآمد ثابت قرار گرفته بود.

بهترین صندوق‌های سرمایه گذاری درآمد ثابت (منتهی به 10 آبان 98)

طبق نمودار بالا، صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت با بیشترین بازدهی ماهانه (منتهی به 10 آبان 98) عبارت اند از:

رشد و بازدهی صندوق های با درآمد ثابت تابعی از رشد بازار سرمایه است و طبیعتا در زمانی که روند بازار سرمایه رو به رشد باشد سودهای صندوق های با درآمد ثابت نیز بالاتر از دیگر اوقات است. به طور کلی و در مقایسه با سود سپرده های بانکی می توان گفت، سرمایه گذاری در صندوق های با درآمد ثابت درصد سود بالاتری را برای مشتریان به ارمغان می آورد.

برای مشاهده جدیدترین تحلیل ها، اخبار، مقالات و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را دریافت نمایید.

به گزارش سیگنال به نقل از رادیو سهام، سازمان بورس اوراق بهادار ۱۷ ماه پیش با ابلاغ یک مصوبه به اصلاح اساسنامه و امیدنامه صندوق‌های با درآمد ثابت اشاره کرد؛ ابلاغیه‌ای که بر اساس آن انتظار می‌رفت کوچ نقدینگی از سپرده‌های بانکی به سمت بازار سرمایه را شاهد باشیم.

نگاهی به چیدمان فعلی نقدینگی این صندوق‌ها در بهمن ۹۷ نشان می‌دهد، با وجود چرخش نرم در میزان سرمایه‌گذاری صندوق‌های با درآمد ثابت به‌عنوان سایه بورسی بانک‌ها به سمت سهام و اوراق مشارکت همچنان سهم بسیار بالایی از این نقدینگی در سپرده‌های بانکی قرار دارد و فاصله قابل توجهی تا سقف مورد نظر ابلاغیه سازمان بورس دیده می‌شود.

بر اساس مصوبه مذکور صندوق‌های با درآمد ثابت مجاز شدند حداکثر ۵۰ درصد سپرده بانکی و گواهی سپرده داشته باشند. پیش از ابلاغ مصوبه سازمان بورس بیش از ۷۵ درصد پرتفوی صندوق‌های درآمد ثابت را سپرده‌ها تشکیل می‌داد. با این مصوبه این نهادهای مالی ملزم شدند بخشی از نقدینگی خود را که به‌صورت سپرده بود، خارج و به سهام یا اوراق بدهی تبدیل کنند.

برخی از کارشناسان این موضوع را فرصتی مغتنم برای بازار سرمایه عنوان کردند که بر اساس آن بخشی از سپرده‌های بانکی روانه تالار شیشه‌ای می‌شود و در ادامه نیز با هزینه شدن در بخش‌های تولیدی، می‌تواند زمینه رشد و توسعه اقتصادی را فراهم آورد. موضوعی که در عمل به کندی در حال انجام است.

نگاهی به پرتفوی صندوق‌های بادرآمد ثابت در پایان بهمن ماه نشان می‌دهد بیش از ۶۴ درصد از نقدینگی این گروه از نهادهای مالی همچنان در سپرده‌های بانکی پارک شده است. البته با توجه به سهم ۷۵ درصدی این بخش از پرتفوی صندوق‌های با درآمد ثابت در پایان سال ۹۵، روند کوچ نقدینگی به دیگر بخش‌ها قابل مشاهده است.

با این حال همچنان با مصوبه ابلاغی سازمان بورس فاصله دارد. به این ترتیب برای رعایت مصوبه ابلاغی سازمان بورس و اوراق بهادار مبنی بر سرمایه‌گذاری حداکثر ۵۰ درصدی صندوق‌ها در سپرده‌های بانکی و گواهی سپرده، همچنان باید شاهد کوچ ۱۹ هزار و ۹۱۳ میلیارد تومانی از سپرده‌های بانکی باشیم.

به این ترتیب تا پایان بهمن‌ماه سال جاری، حدود ۶۴٫۵ درصد پرتفوی صندوق‌های درآمد ثابت را سپرده‌ها تشکیل می‌دهند و تنها ۸ درصد از سرمایه این صندوق‌ها در بازار سهام سرمایه‌گذاری شده است. مقایسه این آمار با ترکیب پرتفوی صندوق‌های با درآمد ثابت در ابتدای سال جاری (۷۳ درصد سرمایه‌گذاری در سپرده‌های بانکی و ۵ درصد سهام) حاکی از تغییر ناچیز پرتفوی این نهادهای مالی در سپرده‌های بانکی و حرکت نرم به سمت اوراق مشارکت و سهام است. با وجود این اما همچنان فاصله قابل توجهی تا سقف مورد نظر ابلاغیه سازمان بورس دیده می‌شود.

در این میان اما آنچه عیان است شیفت قابل توجه ارزش صندوق‌های با درآمد ثابت به سمت اوراق مشارکت است. نگاهی کلی به دارایی‌های صندوق‌های با درآمد ثابت نشان از کاهش بیش از ۲ درصدی خالص ارزش دارایی این نهادهای مالی در بهمن ۹۷ نسبت به پایان سال ۹۶ دارد. در این میان سپرده‌های بانکی و وجوه نقد با کاهش بیش از ۱۳ درصدی در مدت مذکور مواجه شده‌اند. خالص ارزش سهام اما در این بازه زمانی افزایش ۵۷٫۷ درصدی را شاهد بود.

اوراق مشارکت از دیگر بخش‌هایی بود که نقدینگی صندوق‌های بادرآمد ثابت را به خود جذب کرد. بررسی آمارها در بازه زمانی مذکور نشان از افزایش ۱۶٫۳ درصدی ارزش اوراق مشارکت در پرتفوی این صندوق‌ها دارد. اما موضوعی که در این آمارها جلب‌ توجه می‌کند، رشد ۱۱۵ درصدی ارزش سایر دارایی‌های صندوق‌های با درآمد ثابت در ۱۱ ماه اخیر است. سایر دارایی‌ها و کالاها یک کلاس مختلف از دارایی‌ها هستند که بر مواد خام استفاده‌شده برای تولید محصولات نهایی تمرکز دارند.

موانع تغییر ساختار صندوق های سرمایه گذاری

همان‌طور که اشاره شد برای رعایت مصوبه ابلاغی سازمان بورس و اوراق بهادار مبنی بر سرمایه‌گذاری حداکثر ۵۰ درصدی صندوق‌ها در سپرده‌های بانکی و گواهی سپرده، همچنان باید شاهد کوچ ۲۰ هزار میلیارد تومانی از سپرده‌های بانکی باشیم. به نظر می‌رسد اما موانعی بر سر راه باشد.

در نگاه اول باید به این نکته اشاره کرد که در حال حاضر بسیاری از صندوق‌های با درآمد ثابت، زیرمجموعه بانک‌ها هستند. با تحقق کاهش سهم سپرده بانکی و وجه نقد صندوق‌ها به ۵۰ درصد نیز طبیعتا شاهد کاهش جذابیت صندوق‌های مذکور بوده و دیگر جذب سپرده از طریق این نهادهای مالی به صرفه نخواهد بود. از طرفی دیگر، صندوق‌های با درآمد ثابت همواره به‌عنوان منابعی شناخته می‌شوند که سودهایی بالاتر از سپرده‌های عادی بانکی پرداخت کرده و همزمان از میزان ریسک پایینی نیز برخوردارند.

با اجرای سقف ۵۰ درصدی برای سپرده طبیعتا راهی برای صندوق‌ها جز سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه باقی نمی‌ماند. این بازار اما ریسک بالاتری نسبت به سپرده‌ها دارد و در صورت خروج سرمایه این صندوق‌ها از بانک‌ها، به احتمال زیاد شاهد افزایش ابطال این واحدهای سرمایه‌گذاری خواهیم بود.

به نظر می‌رسد تغییر پرتفوی این نهادهای مالی مشروط به اصلاح ساختاری نظام بانکی است تا بانک‌ها دیگر عطشی برای جذب نقدینگی از این طریق نداشته باشند. یکی دیگر از موانع مهم موجود، عمق کم بازار سهام است. همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد در شرایط فعلی، برای رعایت سقف سپرده‌های بانکی صندوق‌های با درآمد ثابت لازم است حدود ۲۰ هزار میلیارد از سرمایه این نهادهای مالی وارد بازار سرمایه شود.

این در حالی است که چنین گنجایشی در بازار سرمایه دیده نمی‌شود. به این ترتیب برای انجام اصلاحات فوق، به نظر می‌آید که بازگشت بخشی از منابع این صندوق‌ها به سوی سپرده‌های بانکی اجتناب‌ناپذیر خواهد بود. لازمه جلوگیری از این امر، تعمیق و گسترش بازار بدهی کشور از طریق افزایش تنوع و حجم اوراق قابل ارائه در این بازار است.

نگاه آماری به دارایی صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت

برای به دست آوردن نتایج قابل مقایسه، به بررسی دارایی ۴۹ صندوق درآمد ثابت که در ابتدای سال ۹۶ نیز مشغول فعالیت بودند، پرداخته ایم. بر اساس آمار در دسترس، مجموع خالص ارزش دارایی صندوق‌های با درآمد ثابت (۴۹ صندوق) با افزایش ۶ درصدی، از ۱۲۹ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان از ابتدای سال ۹۶ به ۱۳۷ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان در پایان بهمن ۹۷ افزایش یافته است.

در این میان ارزش نقدینگی این نهادهای مالی در سپرده‌های بانکی و وجوه نقد با کاهش حدود ۹ درصدی از ۹۷ هزار و ۲۰۰ میلیارد تومان به ۸۸ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان رسیده است. به این ترتیب سهم سپرده‌های بانکی از کل پرتفوی صندوق‌های با درآمد ثابت، با افت ۱۰٫۵ واحد درصدی از ۷۵ درصد در ابتدای سال ۹۶ به ۶۴٫۵ درصد در بهمن ۹۷ کاهش یافته است.

اما صندوق‌های با درآمد ثابت که ابتدای سال ۹۵، ۴ هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان (معال ۳٫۴ درصد) از دارایی خود را صرف سرمایه‌گذاری در سهام کرده بودند، با افزایش ۱۵۲ درصدی، ارزش سهام در ترکیب دارایی خود را به حدود ۱۱ هزار میلیارد تومان (حدود ۸ درصد) افزایش دادند. اوراق مشارکت نیز در روندی مشابه در این بازه زمانی افزایشی ۲۸ درصدی را تجربه کرده و از ۲۷ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان در ابتدای سال ۹۶ به ۳۵ هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان در بهمن ۹۷ افزایش یافته است. سهم این دارایی نیز در مدت مذکور افزایش ۴٫۴ واحد درصدی را تجربه کرده و به ۲۵٫۷ درصد در بهمن ۹۷ رسیده است.

نگاهی به وضعیت تغییر پرتفوی صندوق‌های با درآمد ثابت در دو سال اخیر خالی از لطف نیست. آمارها نشان می‌دهد بیشترین میزان افزایش خالص ارزش دارایی در میان صندوق‌های با درآمد از ابتدای سال تاکنون، با رشد ۳۳۳۰ درصدی به صندوق با درآمد ثابت حکمت آشنا ایرانیان اختصاص دارد. پس از آن نیز صندوق‌های کاریزما و نیکوکاری دانشگاه الزهرا بیشترین میزان رشد ارزش خالص دارایی‌ها را در همین بازه زمانی ثبت کرده‌اند.

با نگاهی جزیی‌تر، بیشترین میزان افزایش در سهم سهام در ترکیب دارایی این نهادهای مالی متعلق به صندوق با درآمد ثابت لوتوس پارسیان است. این صندوق در حالی پایان سال ۹۵، هیچ سهامی در پرتفوی خود نداشت که در بهمن ۹۷، ارزش سهام موجود در پرتفوی خود را به ۵۴۰ میلیارد تومان افزایش داده است. صندوق‌های با درآمد ثابت مشترک آتیه نوین و نگین رفاه نیز در رتبه‌های بعدی بیشترین میزان افزایش درصد سهام در ترکیب دارایی خود در بازه مورد بررسی قرار گرفتند.

در نگاهی دیگر اما صندوق با درآمد ثابت نیکوکاری لوتوس رویان میزان سرمایه‌گذاری خود در سپرده‌بانکی و وجوه نقد را از ۱۰۰ درصد در ابتدای سال ۹۶ به ۳٫۴ درصد در پایان بهمن ۹۷ کاهش داده است. صندوق‌های با درآمد ثابت اندیشه فردا و نگین سامان نیز به ترتیب کاهشی معادل ۹۳٫۹ و ۹۲٫۳ واحد درصدی در سهم سپرده‌های بانکی و وجوه نقد در این دوره به ثبت رسانده‌اند. در مقابل اما صندوق نیکوکاری دانشگاه تهران میزان سپرده‌های بانکی خود را از حدود ۲۰٫۷ درصد در ابتدای سال ۹۶ به حدود ۷۵ درصد در بهمن ۹۷ افزایش داده است.

برای مشاهده جدیدترین تحلیل ها، اخبار، مقالات و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را از کافه بازار دریافت نمایید.