معرفی شرکت پدیده شیمی قرن | تیرماه 1400

معرفی شرکت پدیده شیمی قرن | تیرماه 1400

شرکت پدیده شیمی قرن در فروردین ماه سال 1389 با هدف تولید محصولات شوینده و بهداشتی در تهران تاسیس شد. کارخانه شرکت واقع در شهرک صنعتی اشتهارد در سال 1390 بنا نهاده شد و در سال 1392 به بهره برداری رسید. در سال 1397 کارخانه دوم پدیده شیمی قرن در شهرک صنعتی نوآوران واقع در زمینی به مساحت 6 هکتار در جنوب شهر زنجان به بهره برداری رسید.

این شرکت به تولید بیش از 160 قلم محصولات شوینده و بهداشتی در 10 گروه محصولات نظیر مایعات دستشویی، ظرفشویی، لباسشویی، شامپوهای سر و بدن، نرم کننده لباس، سفید کننده و جرم گیر، پاک کننده سطوح، صابون و انواع پودر لباسشویی دستی و ماشینی می‌پردازد. محصولات این شرکت در بازار با برندهای به نام اکتیو، اکتیو سافت، اکتیو هوم، حیات، هوبو و رویا شناخته می‌شوند.

شرکت پدیده شیمی قرن (سهامی عام) از واحدهای فرعی هلدینگ پدیده شیمی پایدار (سهامی خاص) بوده است که مالکیت نهایی آن متعلق به «گروه صنعتی گلرنگ» است.

این شرکت در تاریخ 1398/09/02 با دریافت مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار تهران از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل شد و در بازار دوم بورس اوراق بهادار تهران با نماد «قرن» عرضه گردید. حدود 25 درصد از سهام شرکت به صورت سهام شناور در بورس معامله می‌شود و مالکیت 75 درصد باقی در اختیار شرکت پدیده شیمی پایدار (سهامی خاص) قرار دارد.

رادیو سیگنال در شنوتو و کست‌باکس با آخرین و مهمترین تحولات بازار سرمایه میزبان شماست.

ارتباط با سایر شرکت‌های هم‌گروه:

ارتباط شرکت با بازار از طریق شرکت‌های پخشی که با واسطه و یا بدون واسطه زیرمجموعه هلدینگ اصلی (گروه صنعتی گلرنگ) هستند می‌باشند و این موجب افزایش تعاملات و داشتن قدرت نفوذ بالاتر در بازار نسبت به رقبا گشته است. این موضوع علاوه بر ارجحیت برندهای زیرمجموعه گروه صنعتی گلرنگ در شرکت‌های پخش موجب تسهیل مراودات مالی و افزایش قدرت در تصمیم‌گیری‌های یکپارچه می‌گردد.

همکاری با شرکت‌های زیرمجموعه گروه صنعتی گلرنگ و هم‌گروه امکان عرضه و توزیع محصولات با کمترین هزینه و بیشترین کارایی در کانال‌های متفاوت فراهم کرده است به عنوان مثال شرکت فروشگاه‌های زنجیره‌ای افق کورش با حذف واسطه‌ها و ارتباط مستقیم با مصرف کننده نهایی امکان ذخیره حاشیه سود بالاتری را فراهم نموده است. شرکت پخش پایدار نیز با توزیع مویرگی محصولات در اکثر شهرهای کشور امکان دسترسی به مشتریان را با کنترل و مدیریت فرایند توزیع برای شرکت تولیدکننده فراهم آورده است.

همچنین همکاری با شرکت‌های هم‌گروه در زمینه تامین برخی مواد اولیه از جمله اسید سولفونیک، سدیم لوریل اتر سولفات، ادوات پلیمری و غیره هم برقرار است که توسط شرکت‌های پدیده شیمی جم و پدیده شیمی غرب تامین می‌شود. برخی مواد بسته بندی نظیر درب و بطری مورد نیاز شرکت پدیده شیمی قرن نیز توسط شرکت سپهر پلاستیک پدیده (زیر مجموعه هلدینگ پدیده شیمی پایدار) تامین می‌گرد و این زنجیره تامین علاوه بر کاهش ریسک توقف تولید به دلیل عدم تامین به موقع، امکان استفاده از انبار این شرکت‌ها برای دپوی برخی از این مواد را فراهم می‌‌آورد.

نکته قابل توجه این است که شرکت پدیده شیمی قرن سهامدار ۴۳ درصد از سهام شرکت پدیده شیمی جم است که سال گذشته در فرابورس پذیرفته شد اما کماکان پس از گذشت بیش از یکسال هنوز درج نماد نشده است.

درصورت عرضه اولیه پدیده شیمی جم در فرابورس، سودآوری پدیده شیمی قرن نیز به میزان نسبتا بااهمیتی تحت تاثیر قرار خواهد گرفت.

وضعیت کلی عملیات شرکت قرن:

از جمله عوامل موثر بر عملیات جاری شرکت شیوع ویروس کرونا بوده است که با تغییر الگوی مصرف مواد شوینده و با افزایش تقاضای این محصولات، برند اکتیو به دنبال رقابت بیشتر با سایر تولیدکنندگان و افزایش سهم خود در بازار فروش محصولات است.

شرکت پدیده شیمی قرن با هدف گذاری در اجرای طرح‌های توسعه، افزایش تنوع سبد محصولات و رشد تولید مقداری در راستای افزایش فروش و سهم بازار گام برمیدارد.

فعالیت اصلی شرکت در حال حاضر در سایت‌های تولیدی اشتهارد و زنجان مجموعا در 20 خط تولید ادامه دارد و شرکت در حال توسعه و راه اندازی خطوط جدید جهت افزایش تولید محصولات شرکت می‌باشد. بنا بر آخرین صورت‌های مالی شرکت بیش از  770 نفر در سه سایت تهران و اشتهارد و زنجان مشغول به کار هستند و تعداد نیروهای غیر مستقر بسیار بیش از این تعداد است.

در آخرین اقدام خطوط تولید پودر زنجان در تاریخ 1399/11/12 با ظرفیت اسمی سالانه 54 هزار تن به بهره برداری رسیده است و پیش بینی می‌شود ظرفیت عملی آن در کوتاه مدت تا حدود 30 هزار تن برسد.

همچنین طرح‌های دیگری از جمله واحد تصفیه‌خانه زنجان، انبار محصولات و مواد اولیه در زنجان و همچنین خط تولید دیگری برای محصول جدید خمیردندان نیز در شرف بهره برداری قرار دارند.

وضعیت مالی و ساختار سرمایه:

معرفی شرکت پدیده شیمی قرن | تیرماه 1400

در بخش ساختار سرمایه باید به میزان سود انباشته بالای شرکت توجه داشت که در آخرین صورت مالی مربوط به 30 اسفند 1399 برابر با 4,412,217 میلیون ریال بوده است. این میزان بالای سود انباشته در صورت تقسیم بین سهامداران شرکت را با ریسک نقدینگی جدی مواجه می‌کند. به همین دلیل به رای مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام در تاریخ 1 خرداد 1400 افزایش سرمایه 100 درصدی از مبلغ 1,000,000 میلیون ریال به 2,000,000 میلیون ریال تصویب گردید اما با توجه به نزدیکی زمان برگزاری مجمع عمومی عادی شرکت افزایش سرمایه مجمع تا آن زمان نزد مرجع ثبت شرکت‌ها به ثبت نخواهد رسید. 

مفروضات تحلیل:

برای تحلیل بنیادی شرکت قرن مفروضات زیر در نظر گرفته شده است

مفروضاتسال 1400سال 1401
نرخ دلار240,000280,000
نفت برنت65.00 $70.00 $
افزایش نرخ محصولات50%20%
نرخ تورم40%25%
رشد حقوق و دستمزد40%20%
رشد سایر هزینه‌ها30%15%

نرخ دلار برای سال جاری برابر 24 هزار تومان و برای سال آینده به میزان متوسط اختلاف تورم 20 سال گذشته رشد یافته است. نکته قابل توجه برای تحلیل در نظر گرفتن قیمت نفت است چرا نرخ  مواد اولیه اصلی این شرکت یعنی اسید سولفونیک  که با نام LABSA نیز شناخته می‌شود و با قیمت نفت همبستگی زیادی دارد. اسید سولفونیک یا آلکیل بنزن سولفونیک اسید نوعی سورفکتانت آنیونی به صورت مایع ویسکوز قهوه‌ای رنگ است که با درصد خلوص حداقل ۹۶ درصد در ایران تولید و مورد استفاده قرار می‌گیرد. همانطور که از نام این ماده پیداست، این ماده خاصیت اسیدی داشته و خورنده است و بایستی در مخازن استیل نگهداری گردد. ماده اولیه اسید سولفونیک، آلکیل بنزن خطی است که در پتروشیمی اصفهان و پتروشیمی کرمانشاه از نفت استحصال می‌شود. این ماده بخش مهمی از مواد اولیه شرکت را به خود اختصاص داده است که در ادامه به آن خواهیم پرداخت.

تولید:

با اضافه شدن ظرفیت جدید واحد پودر زنجان به مدار تولید و همچنین افتتاح واحد خمیر دندان انتظار داریم تا مقدار تولید در سال آینده با افزایش همراه باشد. همچنین به دلیل جدیدالتاسیس بودن شرکت هر ساله مقدار تولید پایین‌تر از ظرفیت اسمی هر محصول بوده است و در حال حاضر نیز بسیاری از محصولات در حجمی کمتر از ظرفیت اسمی تولید می‌شوند.

لازم به ذکر است که در سال‌‌های گذشته همواره تولید شرکت افزایش یافته و حجم تولیدات به مقدار ظرفیت اسمی نزدیک‌تر شده است. روند مقدار تولید شرکت در سال‌های گذشته را در نمودار زیر مشاهده می‌کنید:

معرفی شرکت پدیده شیمی قرن | تیرماه 1400

فروش:

نرخ‌های فروش شرکت به صورت دستوری توسط مراجع بالاتر نظیر انجمن صنایع شوینده تعیین می‌گردد. بر اساس آخرین مصوبه انجمن صنایع شوینده در 17 خرداد 1400 نرخ فروش مایع دستشویی، مایع ظرفشویی، پودر و مایعات لباسشویی، صابون و خمیردندان ۲۵ درصد و مابقی محصولات ۲۰ درصد افزایش یافته است. این افزایش نرخ که در نرخ فروش ماهانه اردیبهشت شرکت قرن اعمال شده است و انتظار می‌رود در صورت باقی ماندن قیمت نفت در همین محدوده برای سال آینده 20 درصد افزایش نرخ اعمال شود.

در صورت رشد بیش از اندازه نرخ دلار و یا تغییرات شدید در قیمت نفت، حاشیه سود شرکت شدیدا تحت تاثیر قرار می‌گیرد و این قضیه برای عموم تولید کنندگان محصولات شوینده صادق است. بنابراین این شرکت‌ها با درخواست از انجمن صنایع شوینده احتمالا خواهند توانست افزایش نرخ بیشتری نیز بگیرند.

مقدار فروش معادل تولید در نظر گرفته شده است و شرکت تقریبا تمام  محصولات خود را در بازار داخل به فروش می‌رساند و انتظار تغییر چشم گیری در این رویه نمی‌توان داشت.

فروش مبلغی شرکت را به تفکیک گروه محصولات در جدول زیر مشاهده می‌کنید:

مبلغ فروش (میلیون ریال)سال 1396سال 1397سال 1398سال 1399تحلیلی 1400تحلیلی 1401
بهداشت شخصی1,352,7712,490,5904,072,8478,141,47614,047,46317,730,373
بهداشت البسه1,359,0272,413,3674,012,1836,398,44312,107,99016,151,711
بهداشت خانه828,7011,348,2232,096,5093,479,2035,570,3776,684,453
جمع فروش داخلی3,540,4996,252,18010,181,53918,019,12231,725,83040,566,536
بهداشت شخصی4,6859,3076,9218,01330,52635,613
بهداشت البسه4,1413,9465,0495,31841,43948,345
بهداشت خانه7,51013,0405,88011,66945,20752,741
جمع فروش صادراتی16,33626,29317,85025,000117,171136,700
برگشت از فروش و تخفیفات(33,883)(71,678)(69,131)000
جمع کل3,522,9526,206,79510,130,25818,044,12231,843,00140,703,236

بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی:

در ساختار بهای تمام شده، طی سال‌های متوالی گذشته مواد مستقیم مصرفی در حدود 90 درصد بهای تمام شده را تشکیل داده است. اگر ادوات و ظروف بسته بندی شامل بطری‌ها و سایر را که در سال‌های گذشته به طور متوسط 39 درصد مبلغ مواد اولیه را تشکیل می‌داده است را از جدا در نظر بگیریم. اسید سولفونیک یا لابسا بیشترین سهم را از مواد مستقیم مصرفی به خود اختصاص داده است. این ماده که از آلکیل بنزن خطی استحصال می‌شود در سال‌های گذشته حاشیه یکسانی را نسبت به قیمت نفت حفظ کرده است و از طریق این حاشیه نرخ آن در سال‌های آینده پیش‌بینی شده است.

ماده مهم دیگر تگزاپون یا سدیم لوریل اتر سولفات است. این ماده به عنوان شوینده متداول در اکثر محصولات بهداشتی سر و بدن مورد استفاده قرار می گیرد و دارای خاصیت کف زایی خوبی بوده ولی کف آن سبک است و غلیظ نمی‌باشد. در مجاورت چربی‌ها از بین می‌رود و به آسانی در آب‌های سخت و معمولی با کف فراوان حل می‌شود و با سایر افزودنی‌ها سازگار است. تگزاپون در دسته مواد فعال سطحی آنیونی قرار دارد و از خانواده آلکیل اتر سولفات‌ها است. این ماده حاصل ترکیب یک الکل چرب مانند روغن نارگیل با اکسید اتیلن و متعاقب آن سولفوناسیون است. تگزاپون بوی ملایمی دارد و شرکت‌های تولیدکننده آن را در غلظت‌های ۳۰ و ۷۰ درصد تولید و عرضه می‌کنند.

این ماده نیز در داخل تولید میشود اما تولید داخل به طور کامل پاسخگوی نیاز بازار نیست. و مواد اولیه سدیم لوریل اتر سولفات داخلی نیز عمدتا از خارج کشور وارد می‌شود بنابراین نرخ این محصول همبستگی بالایی با دلار و نرخ‌های بازار جهانی دارد.

بهای تمام شده درآمدهای عملیاتیسال 1396سال 1397سال 1398سال 1399تحلیلی 1400تحلیلی 1401
مواد مستقيم مصرفي2,015,4493,509,5325,981,53411,688,51019,093,47224,869,096
دستمزد مستقيم207,208180,651248,646427,113619,646743,575
سربارتوليد151,759228,810449,391729,5901,149,9191,407,082
جمع هزينه‌هاي توليد2,374,4163,918,9936,679,57112,845,21320,863,03627,019,753
موجودي كالاي در جريان ساخت اول دوره129001,2033,8465,384
موجودي كالاي در جريان ساخت پايان دوره00(1,203)(3,846)(5,384)(6,731)
بهاي تمام شده كالاي توليد شده2,374,5453,918,9936,678,36812,842,57020,861,49827,018,407
موجودي كالاي ساخته شده اول دوره62,463109,64880,300246,785406,6910
موجودي كالاي ساخته شده پايان دوره(109,648)(80,300)(246,785)(406,691)00
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته2,327,3603,948,3416,511,88312,682,66421,268,18927,018,407

تاثیر بهره برداری از خط تولید جدید بر بهای تمام شده اثرات گوناگونی می‌گذارد. در دستمزد مستقیم به دلیل افزایش تعداد کارکنان و به دنبال آن ابلاغ بخشنامه افزایش دستمزد وزارت کار رشد قابل توجهی می‌یابد و همچنین سربار نیز به تناسب چه در هزینه‌های ثابت و چه در هزینه‌های متغیر رشد پیدا خواهد کرد منجمله در محاسبات هزینه استهلاک میزان دارایی ثابت اضافه شده و نوع آن‌ها را نیز باید مورد توجه قرار داد.

بازار جهانی نفت:

پس از شیوع همه‌گیری ویروس کرونا در جهان و برقراری مقررات قرنطینه و کاهش حمل نقل و تعطیل یا نیمه تعطیل شدن بسیاری از پالایشگاه‌ها و کارخانجات پتروشیمی در سراسر جهان، تعادل در بازار نفت نیز برهم خورد و افت شدید قیمت در این کالای استراتژیک را شاهد بودیم تا جایی که در اواخر فروردین سال گذشته قیمت هر بشکه نفت وست تگزاس اینترمدیت از صفر دلار هم پایین‌تر رفت و برای مدتی قراردادهای آتی آن در قیمت‌های منفی معامله می‌شد. قیمت نفت برنت دریای شمال هم تا 23 دلار به ازای هر بشکه کاهش یافت. اما ادامه این وضعیت به درازا نکشید و با کاهش عرضه از سمت تولیدکنندگان و بهبود اندک در وضعیت تولید قیمت نفت برای چند ماه به ثبات نسبی رسیده بود.

در انتهای سال 2020 با انتشار خبر کشف واکسن کرونا تقاضا برای قرارداد‌های آتی نفت رو به افزایش گذاشت و اندک اندک با گسترش واکسیناسیون جهانی و بازگشایی مشاغل و برداشته شدن محدودیت‌های مسافرت تقاضا برای این کالا رشد زیادی داشته است.

بنابر تخمین جی ‌پی مورگان چیس تقاضای نفت بازار در سال 2021 حدود 200 هزار بشکه روزانه افزایش یافته است و این در حالی است که اوپک پلاس همچنان محتاطانه در مقابل افزایش تولید مقاومت میکند. از سوی دیگر با طولانی شدن روند مذاکرات وین برای احیای قرارداد اتمی با ایران و کاهش امیدها برای بازگشت زود هنگام ایران به مدار تولید، قیمت نفت با جهشی ناگهانی روبه‌رو شده است. تا جایی که پیش‌بینی گلدمن ساکس برای نفت تا 80 دلار در هر بشکه و پیش‌بینی بانک آو آمریکا تا 100 دلار نیز پیش‌بینی شده است.

اگرچه نمی‌شود انتظار داشت نفت بالای 100 دلار تثبیت شود اما انتظار بازار و تحلیلگران برای قیمت نفت در کوتاه مدت کاملا صعودی است.

در جدول زیر تغییرات قیمت نفت در 24 ماه گذشته را مشاهده می‌کنید.

معرفی شرکت پدیده شیمی قرن | تیرماه 1400

نتیجه گیری:

صورت سود و زیانسال 1396سال 1397سال 1398سال 1399تحلیلی 1400تحلیلی 1401
درآمدهای عملیاتی3,522,9526,206,79510,130,25818,044,12231,843,00140,703,236
بهای تمام شده(2,327,360)(3,948,341)(6,511,883)(12,682,664)(21,268,189)(27,018,407)
سود ناخالص1,195,5922,258,4543,618,3755,361,45810,574,81313,684,830
هزینه‌های اداری، عمومی و فروش(453,571)(603,615)(721,899)(1,299,738)(1,742,085)(2,085,635)
سایر درآمدها و هزینه‌های عملیاتی19011,6362,31522,9883,7595,012
سود عملیاتی742,2111,666,4752,898,7914,084,7088,836,48711,604,207
هزینه‌های مالی(184,848)(347,155)(636,364)(984,609)(1,385,489)(1,385,489)
سایر درآمدها و هزینه‌های غیر عملیاتی17,265199,820411,9801,298,1451,109,6041,109,604
سود قبل از مالیات574,6281,519,1402,674,4074,398,2448,560,60311,328,322
هزینه مالیات بر درآمد(100,036)(136,992)(144,540)(214,584)(599,242)(792,983)
سود خالص474,5921,382,1482,529,8674,183,6607,961,36010,535,340
سرمایه200,000600,0001,000,0001,000,0002,000,0002,000,000
سود پایه هر سهم2,3732,3042,5304,1843,9815,268

در رابطه با سایر درآمدهای عملیاتی لازم به ذکر است که بخش بزرگی از آن از سود سهام شرکت پدیده شیمی جم تشکیل می‌شود و مابقی از سود شرکت‌های متعددی تشکیل شده است. این مبالغ به دلیل غیرقابل پیش‌بینی بودن برابر با سال 1399 در نظر گرفته شده است و اگرچه امکان رشد این درآمدها بسیار بالاست اما به دلیل در دست نبودن مستندات کافی قابل پیش‌بینی نمی‌باشد. در صورت عرضه اولیه پدیده شیمی جم در بورس انتظار می‌رود درآمد این بخش به میزان قابل توجهی افزایش یابد.

با در نظر گرفتن افزایش سرمایه 100 درصدی که به تصویب هیئت مدیره رسیده است و قطعا در سال  جاری ثبت خواهد شد انتظار داریم با مفروضات ذکر شده در این تحلیل، امسال شرکت پدیده شیمی قرن به ازای هر سهم 398 تومان سود بسازد.

تحلیل حساسیت:

سود شرکت به شدت به قیمت دلار و قیمت نفت وابسته است چرا که نرخ مواد مستقیم با این دو عامل تعیین می‌شود و از سوی دیگر نرخ فروش محصولات به صورت دستوری تعیین می‌گردد. بنابراین با افزایش قیمت نفت و رشد نرخ دلار درآمد شرکت کاهش می‌یابد اما باید توجه داشت که شرکت در هر زمان امکان مذاکره با مراجع بالاتر برای درخواست افزایش نرخ را خواهد داشت و انجمن صنایع شوینده نیز تلاش خواهد کرد تا حاشیه سود شرکت‌ها حفظ شود.

جدول زیر حساسیت سود سال 1400 را نسبت به قیمت نفت و نرخ دلار با فرض عدم دریافت مجوز افزایش نرخ مجدد در سال جاری است.

تحلیل حساسیت
برای مشاهده جدیدترین تحلیل‌ها، اخبار، مقالات آموزش بورس به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را دریافت نمایید.
وبینار پیش‌بینی ۵ بازار مالی

دیدگاه شما

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

نظرات کاربران
زمان
12:30:35
بعدازظهر
تاریخ
جمعه
30 مهر 1400